20181023-首创证券-环保行业周报_首个涉水攻坚战实施方案印发_加快补齐城市环境短板_11页_1mb

首创证券环保行业周报总结

核心内容

2018年10月15日，住房城乡建设部与生态环境部联合印发《城市黑臭水体治理攻坚战实施方案》，标志着我国首个涉水攻坚战实施方案的发布。该方案旨在全面整治城市黑臭水体，加快补齐城市环境基础设施短板，确保在3年左右时间实现治理明显见效。方案明确了清晰的时间表和治理路线图，并提出相应的资金支持措施，为水环境治理带来新一轮投资机会。

主要观点

• 治理目标：到2018年底，直辖市、省会城市、计划单列市建成区黑臭水体消除比例需高于90%；到2020年底，其他地级城市建成区黑臭水体消除比例需达到90%以上。
• 治理措施：方案从控源截污、内源治理、生态修复、活水保质四个方面提出具体措施，强调建立长效机制和强化监督检查。
• 资金支持：鼓励地方政府整合资金支持治理，完善污水处理收费政策，提高资金使用效率。
• 行业前景：当前治理进程虽过半，但治理单条河流的投资额较大，反弹风险高，剩余治理空间仍非常可观，水环境治理领域投资确定性强。

投资建议

• 推荐标的：建议关注瀚蓝环境和伟明环保，因其拥有优质运营资产和成长有保证；碧水源受益于水环境治理升级；监测领域杠杆较低、景气度较高，建议关注龙头聚光科技。
• 政策支持：中央政治局会议提出加大基础设施补短板力度，生态环保作为大基建的一部分，将受益于政策推动。
• 融资改善：随着融资环境逐步缓和，环保行业有望走出低谷。

行情回顾

• 板块表现：上周环保板块整体下跌4.92%，跌幅显著。其中，节能板块跌幅最大（-17.03%），而监测板块跌幅最小（-1.06%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：久吾高科（+12.02%）、华测检测（+10.74%）、兴源环境（+5.72%）、绿城水务（+3.53%）、中再资环（+2.70%）。
  • 跌幅前五：三聚环保（-21.85%）、清新环境（-20.69%）、德创环保（-19.44%）、迪森股份（-18.63%）、华西能源（-16.81%）。
• 估值情况：环保（中信）市盈率（TTM）均值为19.33，较年初下降4.38%，上证指数的估值溢价降至69.83%。

行业新闻回顾

• 水环境治理：2018年1-9月，全国地表水环境质量优良率72.4%，劣V类断面比例5.3%。主要污染指标为化学需氧量、总磷和氨氮。
• 大气治理：2018年9月全国优良天数比例为90.8%，PM2.5同比下降16.7%。蓝天保卫战强化监督已开展9轮，共发现涉气环境问题19442个。
• 宣传方案：生态环境部发布《打好污染防治攻坚战宣传工作方案（2018-2020年）》，旨在提升公众生态环境素养，推动全社会参与污染防治。

公司公告回顾

• 聚光科技：拟回购公司股份，回购金额不超过2亿元，预计回购285.7万至571.4万股，占公司总股本的0.63%至1.26%。
• 高能环境：中标两个环保项目，分别为苏州溶剂厂原址南区地块污染治理修复项目（3.97亿元）和西藏玉龙铜矿改扩建工程（10.53亿元）。
• 东方园林：与华夏银行北京分行签订融资协议，提供不超过24亿元的合作额度。
• 雪浪环境：拟申请1亿元授信额度，同时收到政府补助1404.24万元。
• 博世科：拟开展售后回租融资租赁业务，融资额度不超过1亿元。
• 盈峰环境：子公司中标污水处理厂尾水水质提升EPC项目，金额预估4699.90万元。
• 博天环境：中标临潼区生活污水PPP项目，总投资6.83亿元，合作期30年。
• 渤海股份：控股子公司拟开展售后回租融资租赁业务，融资金额1亿元。

风险提示

• 政策风险：政策推进不及预期可能导致行业增长放缓。
• 宏观风险：经济环境变化可能影响环保行业整体表现。

分析师信息

• 分析师：王剑辉，拥有15年证券行业经验，北京大学文学士，佛罗里达利恩大学商学院MBA。
• 联系方式：电话 010-56511920，邮箱 wangjianhui1@sczq.com.cn，执业证书 S0110512070001。
• 研究助理：万莉，电话 010-56511909，邮箱 wanli@sczq.com.cn。

评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。