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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告对焦煤与焦炭的近期基本面及市场走势进行了分析，指出两者均受到环保政策及供需变化的影响，整体处于震荡格局，但基本面有所改善，价格存在上行驱动。

主要观点

焦煤基本面分析

• 供应端：国内焦煤供应趋紧，主要由于山西等地环保安全检查严格，限制超产和假停产行为，导致产量下滑。同时，进口煤供应受限，进一步加剧了国内资源紧张。
• 需求端：尽管环保检查对焦化企业造成一定限制，导致日耗下降，但焦煤价格企稳后，焦企补库节奏加快，采购积极性不减。新增焦化产能投产也提升了中期需求预期。
• 价格走势：近期焦煤期价上涨，主要受良好基本面支撑，但山西环保限产对焦企生产造成限制，且期价贴水，价格上行阻力存在。
• 操作建议：短期和中期走势均建议震荡，操作上以逢低做多为主，保持单边观望。

焦炭基本面分析

• 供应端：山西等地环保限产趋严，焦化企业开工率下降，供应短期有所改善。
• 需求端：钢厂利润较高，主动补库意愿不强，且新增焦化产能较大，供应压力仍存。
• 价格走势：尽管供应短期改善，但主力期价升水较大，已反映现货上涨两轮预期，且长期供应压力未减，价格上行驱动预计不强。
• 操作建议：短期和中期走势均建议震荡，不建议在高位介入多单。

关键信息

• 供应限制：山西等地环保限产和进口煤供应受限，导致焦煤供应紧张。
• 需求变化：焦企补库节奏加快，但钢厂补库意愿不强，整体需求呈现分化。
• 价格表现：焦煤价格近期上涨，但存在上行阻力；焦炭价格因供应改善有所上行，但升水较大，上涨动力不足。
• 操作策略：焦煤建议逢低做多，焦炭建议单边观望，不建议高位介入。

说明

• 时间解释：
  • 短期：一周以内
  • 中期：两周至一个月

免责条款

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