固收基本面专题：经济数据的六点关注-20240118-天风证券-12页_1mb

2023年经济数据与固定收益市场分析总结

关键经济指标

• GDP增长: 2023年实际GDP增长52%，超额完成目标，但市场情绪低。
• 房地产: 地产继续筑底，销售和新开工改善有限，影响债市定价。乐观情况下底可能在历史低位（新开工2004年水平，销售2009年水平）。
• 工业增加值: 同比增长46%，高于GDP增速，主要靠出口支撑，但可持续性存疑，剪刀差问题持续。
• 就业: 失业率平均52%下降，青年就业压力大（16-24岁失业率高）。
• 消费: 社零增长72%，服务业贡献大，2024年增速可能回落，名义GDP为准锚。
• 出口: 2023年出口同比-46%，对美出口显著回落，受高息环境和逆全球化影响。
• 制造业投资: 同比增长65%，政策支持科技和设备更新，需警惕供给过剩。
• 基建投资: 同比增长8.24%，财政工具发力，2024年作为稳增长抓手。

风险提示

• 政策力度、地产市场、国际环境变化可能导致结果超预期。

此总结基于报告内容，聚焦固定收益市场相关经济数据和地区分析。