20240118-国联证券-2023年4季度经济数据点评_二次探底之后经济仍会复苏_16页_899kb

2023年四季度经济数据总结

当前经济状况

• 四季度GDP增长5.2%，低于一致预期的5.4%，环比增速放缓，负产出缺口略有扩大。
• 地产投资下滑是经济增速放缓的主要原因之一。

12月单月数据亮点

• 消费端：社零环比增长0.6%，商品消费反弹，餐饮消费回落。
• 投资端：固定资产投资环比增长10%，制造业与基建投资回升，地产投资继续下行。
• 生产端：工业增加值增长6.8%，发电量与出口交货值显著增长。

未来经济展望

• 尽管四季度出现二次探底，但12月供需修复、供给创造需求等逻辑仍支撑复苏。
• 预计2024年经济将在二次探底后逐步复苏，负产出缺口也将收窄。
• 外需与稳增长政策将继续提供支持。

风险提示

• 经济、政策与预期不一致。
• 海外地缘政治事件超预期。

其他信息

• 分析师：樊磊、方诗超
• 报告编号等基本信息。