20181015-华创证券-通信行业周报_华为发布AI战略及全栈全场景方案_25页_4mb

报告摘要

通信行业周报（20181008-20181012）总结

核心内容

本周通信行业重点聚焦在华为发布AI战略及全栈全场景方案。华为在2018华为全联接大会上展示了其AI发展战略，涵盖投资基础研究、打造全栈方案、投资开放生态和人才培养、解决方案增强、内部效率提升五大领域。华为发布的昇腾（Ascend）系列芯片，包括Ascend910和Ascend310，是全球首个覆盖全场景的AI IP和芯片系列，标志着华为在底层芯片级实现了AI解决方案的领先。

本周重点推荐的个股包括光环新网、网宿科技、中新赛克，同时持续重点推荐烽火通信、光迅科技、中际旭创、梦网集团、茂业通信和宝信软件。华创证券认为，通信板块龙头继续高歌猛进，5G和云计算是主要投资方向，其中云计算首选光环新网，5G细分板块龙头表现强劲。

主要观点

AI战略与全栈全场景方案：华为在AI领域提出全面战略，涵盖基础研究、全栈方案、开放生态、人才培养及内部效率提升。昇腾系列芯片实现全场景覆盖，提升AI应用的性能和能效比。
通信板块投资方向：5G是通信行业的重要驱动力，主设备龙头如中兴通讯、传输网龙头如烽火通信、光纤龙头如中天科技、亨通光电、光模块龙头如中际旭创、光迅科技是重点推荐标的。
云计算市场：光环新网是云计算首选标的，短期看好牌照落地带来的变化，中期看好IDC业务的持续增长，长期看好其与亚马逊合作拓展中国市场。
行业整体表现：上周通信板块下跌12.78%，整体市场指数也呈现不同程度的下跌，显示出行业面临一定压力。

关键信息

重点公司盈利预测、估值及投资评级

简称	股价(元)	EPS(元) 2018E	EPS(元) 2019E	EPS(元) 2020E	PE(倍) 2018E	PE(倍) 2019E	PE(倍) 2020E	PB	评级
光环新网	14.38	0.47	0.69	0.84	30.6	20.84	17.12	3.34	推荐
网宿科技	7.42	0.41	0.55	0.71	18.1	13.49	10.45	2.27	推荐
中新赛克	74.0	1.76	2.48	3.41	42.05	29.84	21.7	6.93	推荐
烽火通信	25.25	0.87	1.15	1.72	29.02	21.96	14.68	2.95	推荐
光迅科技	23.28	0.71	0.90	-	32.79	25.87	-	4.87	推荐
中际旭创	38.5	1.76	2.67	-	21.88	14.42	-	4.57	强推
梦网集团	7.3	0.43	0.55	-	16.98	13.27	-	1.21	推荐
茂业通信	12.47	0.62	0.69	0.87	20.11	18.07	14.33	2.91	推荐
宝信软件	19.12	0.68	0.89	1.15	28.12	21.48	16.63	3.51	推荐

行业数据与趋势

运营商资本开支：2011-2015年处于上行周期，2016-2018年进入下行周期，预计2019-2024年将再次进入上行周期。中国移动资本开支下降幅度较小，而中国联通下降幅度最大。
运营商业务收入：中国移动收入规模最大，增速保持上升趋势，中国电信收入增速相对平稳，中国联通收入增速下降。
用户数：中国移动用户数占主导地位，有线宽带用户数方面，中国电信占据最大份额，中国移动紧随其后，中国联通相对较少。
光纤光缆需求与价格：我国光纤需求量持续增长，价格也有所上升，全球光纤需求预测亦呈增长趋势。国内光纤厂商产能逐步提升，光棒产能亦持续增长。
光模块出口：国内光模块出口持续提升，主要厂商如亨通光电、武汉长飞、烽火通信等占据主要市场份额。
运营商招标情况：中国移动、中国联通、中国电信历年招标统计显示，华为、中兴、烽火等厂商在多个项目中占据重要份额，显示出其在光通信设备市场的竞争力。