20220516-万联证券-通信行业周观点_中国广电放号_国内首次液体火箭回收成功_12页_1mb

通信行业周观点（05.05-05.15）总结

核心内容

本周通信行业周内表现略优于大盘，整体上涨1.63%，在TMT行业中排名第二。尽管A股市场受多重外部因素影响出现波动，但通信行业仍展现出一定的韧性。

主要观点

• 行业整体表现：通信行业在2022年5月6日至15日期间表现优于大盘，但年初至今跌幅较大，全年整体下跌20.72%，排名第21名。
• 5G发展与用户体验：2022年第一季度我国5G平均下载速率达304.8Mbps，远超4G和Wi-Fi。5G SA连接占比超过75%，主要运营商如中国移动、中国电信、中国联通在5G用户渗透率上持续提升。
• 5G市场前景：Omdia预测，到2026年5G将占全球移动服务收入的近60%，届时5G用户数将占移动签约用户数的40%。5G应用将推动ARPU（每用户平均收入）提升，促进行业增长。
• 通信行业政策支持：中小微企业宽带和专线平均资费再降10%，显示出政策对通信行业的持续支持。此外，湖北广电5G互联互通预计年中实现192号段试商用，推动行业协同发展。
• 商业航天进展：深蓝航天“星云-M”1号试验箭完成第三次飞行回收任务，成为全球第二家完成液氧煤油火箭垂直回收复用全部低空工程试验的公司，标志着我国商业航天技术取得重要突破。

关键信息

一周产业新闻

1. 5G云测平台报告：我国5G下载速率保持在4G十倍以上，下载速率最高可达358.8Mbps，上传速率最高可达69.8Mbps。
2. 互联网企业市值下降：受疫情和外部因素影响，2022年一季度我国上市互联网企业市值大幅下降20.2%。
3. 5G市场增长预测：Omdia预测2026年5G将占全球移动服务收入近60%，并推动全球移动服务总收入增长。
4. 中小微企业资费下调：国务院出台政策，要求中小微企业宽带和专线平均资费再降10%。
5. 湖北广电5G互联互通：湖北区域广电5G互联互通签约仪式举行，192号段试商用预计年中实现。
6. 中国电信vBRAS集采：华为、中兴、新华三、诺基亚贝尔中标，体现国内通信设备厂商实力。
7. Google Map沉浸式视图：推出沉浸式视图模式，利用实景三维技术提升用户体验。
8. 深蓝航天火箭回收：完成公里级垂直起降飞行试验，成为全球第二家完成液氧煤油火箭回收复用试验的公司。

投资建议

• 运营商：三大运营商在2022Q1均呈现较高增长，具备稳成长和高股息配置价值，尤其在“产业数字化”和“东数西算”背景下。
• 光模块：海外厂商增速复苏，北美云厂商需求回暖带动产业链景气度回升，国内厂商已占据全球市场半壁江山。
• 光纤光缆：行业竞争缓解，2022年有望迎来量价齐升。
• 物联网模组：行业增长主要由物联网连接数爆发驱动，5G模组带来新应用场景，毛利率有望企稳回升。

风险提示

• 贸易摩擦加剧：可能影响行业整体发展。
• 5G建设不达预期：可能拖累行业增长。
• 全球云计算增速放缓：对光模块、数据中心等细分领域形成压力。
• 上游原材料价格波动：可能影响企业成本和利润。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持），预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅将超过10%。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅超过15%。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅在5%至15%之间。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅超过5%。

重要动态

• 增减持：部分公司如立昂技术、恒实科技出现高管减持，而三维通信则有实际控制人增持。
• 大宗交易：通信板块上周发生大宗交易合计785.40万股，成交额达9,967.71万元。
• 限售解禁：未来三个月内有25股通信公司限售股解禁，其中部分解禁比例超过15%。

结论

通信行业在5G建设、云计算发展、政策支持及商业航天技术突破等多重因素推动下，展现出一定的增长潜力。尽管短期受外部环境影响，但中长期来看，市场机会大于风险，建议关注行业高景气度赛道中的龙头企业，如运营商、光模块、光纤光缆和物联网模组等。同时，需关注贸易摩擦、5G建设进度、云计算发展及原材料价格波动等风险因素。