20170417-兴业证券-煤炭行业数据周报_港口价继续下滑_坑口煤价涨跌并现_13页_1mb

煤炭行业周报总结（2017年4月11日-4月17日）

核心内容

本周煤炭行业整体表现平稳，但部分细分领域价格出现波动。港口动力煤价继续下滑，坑口煤价则呈现分化趋势，动力煤价下跌，焦煤和无烟煤价略有上涨。国际煤价同样出现下跌，而国内煤炭运输情况有所波动，电厂库存略有增长，下游钢铁和水泥行业需求相对稳定。

主要观点

1. 国内煤价走势

• 港口煤价继续下滑
  秦港动力末煤（5800、5500、5000、4500大卡）平仓价分别为697、671、577、528元/吨，周跌7、7、21、21元/吨。
  环渤海动力煤价格指数为603元/吨，周跌1元/吨。

• 坑口煤价涨跌并现
  动力煤：大同弱粘煤坑口含税价490元/吨，周跌5元/吨；济宁地区电煤车板价675元/吨，周跌5元/吨。
  焦煤：古交地区2号焦煤坑口含税价850元/吨，周涨30元/吨；开滦肥精煤出厂含税价1500元/吨，周持平。
  无烟煤：晋城地区无烟末煤坑口含税价695元/吨，周涨20元/吨；阳泉地区无烟末煤车板含税价625元/吨，周涨20元/吨。

• 期货煤价下跌
  动力煤期货收盘价620.8元/吨，周跌15元/吨；焦煤期货收盘价1108元/吨，周跌175.5元/吨。

2. 国际煤价情况

• 国际动力煤价下跌，欧洲ARA三港、南非RB港、澳洲NEWC港价格分别为74.5、79.1、83.8美元/吨，周跌2.7、1.7、4.4美元/吨。
• 中国进口焦煤价上涨，优质低挥发硬焦煤（澳洲产，中国到岸）价格为271美元/吨，周涨71美元/吨；中低挥发硬焦煤价格为246美元/吨，周涨65美元/吨。
• 进口动力煤与国产动力煤的差价为7元/吨，较上周减少28元/吨。

3. 运输情况

• 沿海煤炭运价涨跌并现
  秦皇岛至广州运价37.4元/吨，周跌7.7元/吨；秦皇岛至上海运价28.5元/吨，周跌6.6元/吨。
  南非至舟山运价10.76美元/吨，周涨0.21美元/吨；澳洲至舟山运价9.21美元/吨，周涨0.11美元/吨。

• 港口运量变化
  秦皇岛港铁路日调入量平均52.3万吨，周跌4.6万吨；日吞吐量平均51.8万吨，周跌8.6万吨。
  秦皇岛港煤库存503万吨，周涨4万吨；广州港煤库存189万吨，周涨21万吨。

• 铁路运量
  2017年3月，大秦线煤炭运量3841万吨，同比增长33%。

4. 煤炭库存情况

• 煤矿库存
  2月末，国有重点煤矿库存全国合计3052万吨，环比去年12月下降730万吨，同比下降39%。
  山西国有重点煤矿库存712万吨，环比去年12月减少13万吨，同比下降35%。

• 电厂库存
  4月14日，六大发电集团煤炭库存978.6万吨，周涨5.2万吨；库存可用天数15.66天，周跌0.1天。

• 钢厂及焦化厂库存
  国内样本钢厂炼焦煤库存580万吨，周增3.5万吨；独立焦化厂炼焦煤库存288万吨，周跌5.2万吨。

5. 下游变化

• 电力行业
  12月全国发电量5329亿千瓦时，同比增长7%；1-12月累计发电量59111亿千瓦时，同比增长4.5%。
  火电发电量12月为4236亿千瓦时，同比增长7%；1-12月累计火电发电量43958亿千瓦时，同比增长2.6%。

• 钢铁行业
  4月14日，全国主要城市螺纹钢库存623.8万吨，周跌45.9万吨；上海20mm螺纹钢含税价3350元/吨，周跌180元/吨。

• 焦炭行业
  唐山二级冶金焦价格1850元/吨，周持平；平顶山二级焦炭价格1915元/吨，周持平。

• 水泥行业
  上海42.5标号水泥价格369元/吨，周持平；合肥42.5标号水泥价格407元/吨，周持平。

关键信息

• 本周煤炭行业整体表现弱于市场，申万采掘指数周跌0.41%，煤炭开采指数周跌0.82%。
• 4月上旬，国家统计局数据显示，无烟煤、普通混煤、山西大混等煤种价格稳中有涨，但动力煤涨幅有所收窄。
• 国家发改委发布通知，对煤炭中长期合同签约和履约不力的企业进行处罚，包括约谈、通报、差别电价等措施。
• 3月我国煤炭进口量2209万吨，环比上升24.9%，同比增长12.2%，反映进口煤需求持续增长。
• 国内煤矿复产缓慢，煤价走高，刺激用户增加对进口煤的采购。

行业要闻

1. 国家统计局发布4月上旬煤炭价格数据，显示无烟煤和部分动力煤价格有所上涨。
2. 国家发改委加强煤炭中长期合同管理，对不履行合同的企业进行约束。
3. 海关数据显示，3月煤炭进口量同比增长，受国内煤价上涨及政策因素影响。
4. 下游钢铁行业需求疲软，钢材价格下跌，焦炭价格保持稳定，水泥价格持平。

投资建议

• 行业评级：推荐（维持）
• 公司评级：部分公司表现较好，如冀中能源周涨8.84%，而恒源煤电周跌12.58%。

数据来源与联系方式

• 数据来源：Wind、兴业证券研究所
• 销售经理联系方式详见报告正文，包括上海、北京、深圳及国际地区。