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宝城期货豆类油脂早报总结（2026年6月12日）

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三大品种的短期、中期及日内价格走势分析。整体市场情绪偏弱，主要受全球供应充足、原油价格下跌及政策因素影响，各品种均呈现震荡偏弱的走势。

主要品种观点分析

1. 豆粕2609

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • CBOT大豆期货下跌：6月11日，CBOT大豆主力合约收跌0.71%，报每蒲式耳11.15美元。
  • 供应充足：美国中西部天气良好，充沛降雨利于大豆生长，巩固丰产预期；巴西Conab上调2025/26年度大豆产量至创纪录的1.8025亿吨。
  • 出口数据疲软：美国上周大豆出口销售环比减少24%，位于预估区间低端。
  • 库存压力：全球大豆库存压力较大，支撑价格下行。
  • 成本支撑减弱：进口大豆成本支撑力度下降，进一步压制价格。

2. 豆油2609

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 能源属性影响：豆油作为生物柴油原料，受原油价格下跌影响，吸引力减弱。
  • 美豆油库存上升：美国农业部数据显示，美豆油库存增加，市场供应压力上升。
  • 进口成本支撑：进口大豆成本仍对豆油价格形成一定支撑。
  • 供应节奏：国内油厂开工节奏及到港情况影响市场供需。
  • 库存压力：国内豆油库存处于较高水平，压制价格上行空间。

3. 棕榈油2609

• 短期观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 库存高企：马来西亚棕榈油局数据显示，5月底库存环比增长至三个月最高水平。
  • 出口改善：6月前10日出口数据有所回升，市场情绪略有转暖。
  • 关键变量：未来走势仍依赖于原油价格变化，油价走低将加剧棕榈油的震荡偏弱趋势。
  • 政策预期：印尼生柴政策预期及厄尔尼诺天气影响供需格局。
  • 成本支撑：进口成本对价格形成一定支撑，但整体供应压力仍主导市场。

关键影响因素总结

价格走势判断标准

• 跌幅大于1%：视为弱势
• 跌幅0%~1%：视为震荡偏弱
• 涨幅0%~1%：视为震荡偏强
• 涨幅大于1%：视为强势

报告中提及的“震荡偏弱”均指日内走势，短期和中期观点则不区分强势或弱势，仅以震荡为主。

作者信息

• 姓名：毕慧
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：bihui@bcqhgs.com

免责条款

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。

总结

整体来看，豆类油脂市场在6月12日早报中呈现震荡偏弱的走势，主要受全球供应充足、原油价格下跌及政策因素影响。豆粕、豆油和棕榈油均面临库存压力和成本支撑减弱的问题，短期内价格走势仍以震荡偏弱为主。投资者需关注原油价格变化、出口数据及政策动向，以把握市场动态。