安防行业：安防智能化拐点，行业格局风云变幻-20191022-万和证券-32页_1mb

安防智能化拐点，行业格局风云变幻

核心内容

行业概况

安防行业是随着现代社会安全需求应运而生的产业，是社会公共安全体系的重要组成部分。行业经历了模拟监控、数字监控、网络高清监控和智能监控四个发展阶段，每一阶段的突破均由上游技术革新引领。截至2017年底，中国安防企业约为2.1万家，行业总收入达6016亿元，年均增长14.4%。预计2020年行业总收入将突破8000亿元，达到8212亿元。

行业需求

1. 一线城市：安防基础设施建设趋于完善，系统升级改造将成为主要增长点。高清摄像机和网络摄像机占比分别为76%和24%，智能摄像机占比不足1%。
2. 二三线城市：需求渠道下沉，市场规模进一步扩大。政府主导的“雪亮工程”推动安防市场下沉至三四线城市的县级地区。
3. 民用市场：当前民用安防占整体市场约11%，未来有较大上升空间。预计3亿家庭中有5%将购买安防产品系统，市场规模可达600亿元。
4. 海外市场：市场规模是国内市场的3倍以上，亚太地区尤其是印度和东南亚将成为重点布局区域。海康威视、大华股份等企业已实现全球市场拓展。

进军智能领域

安防行业正步入智能化拐点，人工智能成为其产业化主赛道。AI芯片和算法是智能安防的关键技术，当前AI芯片主要分为GPU、FPGA和ASIC三类，其中GPU在应用范围和灵活性上具有优势，但存在成本、效率和功耗问题。FPGA和ASIC在性能和功耗上更优，但开发周期较长。视频结构化、生物识别和物体识别是AI与安防结合的主要应用场景。

产业趋势

安防产业正从产品向解决方案，再向开放生态圈发展。传统厂商开始开放平台、共享数据和算法，推动行业生态体系建设。海康威视、大华股份等企业已构建起覆盖硬件、软件、云平台和AI芯片的开放生态圈。

主要观点

• 行业概况：安防行业从“看得见”发展到“看得懂”，技术不断革新，市场规模持续扩大。
• 行业需求：一线城市需求趋于饱和，智能安防将成为主要增长点；二三线城市及民用市场潜力巨大。
• 智能安防：AI赋能安防，推动行业向智能化发展，但当前仍处于初级阶段，面临成本高、识别准确率低、深度应用不足等挑战。
• 投资建议：关注具有全产业链优势、算法和芯片研发能力的行业龙头。建议投资构建开放式AI生态圈的安防企业。
• 风险提示：技术更新换代、AI落地不及预期、国家政策风险、贸易摩擦风险。

关键信息

• 行业阶段：模拟监控、数字监控、网络高清监控、智能监控。
• 市场规模：2017年约6016亿元，预计2020年突破8000亿元。
• 产业链结构：上游为关键零部件、芯片和算法；中游为安防产品和解决方案提供商；下游为集成商和销售商。
• AI芯片：GPU、FPGA、ASIC，其中ASIC长期代表AI芯片未来。
• 智能安防成本：相比传统安防，智能安防建设成本高出73%。
• 海外市场：海康威视、大华股份占据全球市场40%以上份额，亚太地区成为重点布局区域。

产业链分析

• 上游：包括图像传感器、光学镜头、芯片和算法公司，如索尼、三星、华为、海思、富瀚微等。
• 中游：以海康威视、大华股份、宇视、科达等为代表的龙头企业，提供产品和解决方案。
• 下游：集成商、销售商和运营服务商，负责系统集成、销售和运维工作。
• 终端应用：包括城市级、行业级和消费级，其中城市级由政府主导，消费级在家庭和社区推广。

投资建议

• 商业模式：关注具有规模效应、优质客户和数据资源的行业龙头。
• 核心技术：算法和芯片是智能安防的关键，建议关注具备算法优势和自主芯片研发能力的安防企业。

风险提示

• 技术风险：技术更新换代快，AI应用落地不及预期。
• 政策风险：国家政策可能影响行业发展，如中美贸易摩擦对欧美市场造成影响。
• 市场风险：行业竞争加剧，中小企业面临被市场出清的风险。

产业格局

• 三大梯队：第一梯队为海康威视、大华股份等，具备全产业链优势；第二梯队为宇视、科达等，具有尾部产业链优势；第三梯队为中小企业，面临发展空间受限。
• 行业整合：随着智能化推进，行业进入深水整合期，龙头企业将受益，产业格局有望重塑。

结论

安防行业正处于智能化转型的关键阶段，行业需求从一线城市向二三线城市及民用市场下沉。智能安防的市场规模预计在2020年后将突破千亿。建议关注具备全产业链优势、算法和芯片研发能力的龙头企业，同时警惕技术更新、政策变化和贸易摩擦带来的风险。