20141007-宏源证券-中小市值行业周报_汽车后市场_万亿空间可待_22页_2mb

汽车后市场，万亿空间可待

核心内容

本报告聚焦于中国汽车后市场的发展潜力，指出随着汽车保有量的迅速增长，我国汽车后市场正处于成长大周期，预计未来将拥有巨大的市场空间。报告还涵盖了对几只重点股票的推荐，以及本周市场表现和相关政策动态。

主要观点

• 市场活跃度：本周市场相对活跃，尤其是计算机、国防军工等板块表现突出。
• 房地产政策放松：房地产市场管制措施进一步放松，贷款政策放宽，三亚市已放开限购，仅剩北上广深仍执行限购。
• 汽车后市场潜力：我国汽车后市场正处于成长阶段，预计潜在规模可达1500亿美元，约合1万亿元人民币。
• 政策支持：政府政策推动行业规范建设，包括反垄断、公开维修技术资料等，有助于促进维修保养市场和二手车交易市场的发展。
• 行业挑战：目前二手车交易市场发展受限，行业规范不完善，需等待合适时机和政策支持。
• 回收拆解前景：随着汽车使用年限延长，回收拆解市场将进入快速发展阶段，具备较高的成长性。

关键信息

• 汽车保有量：从2000年的约208万辆增至2013年的约2198万辆，增长9倍多。
• 美国对比：2012年美国汽车保有量为2.5亿辆，汽车后市场总规模达3070亿美元，我国潜在市场规模约为其一半。
• 行业规范：国外成熟市场有完善的行业规范和评估体系，我国尚需加强。
• 政策支持：政府将推动汽车后市场的发展，包括加强行业规范、提供补贴、促进零部件再制造等。
• 股票推荐：重点推荐科力远、天玑科技、GQY视讯、彩虹股份和北大医药。

重点推荐个股

本周专题：汽车后市场，万亿空间可待

汽车后市场概述

• 汽车后市场包括维修、保养、二手车交易和回收拆解。
• 与汽车产业生命周期对应，是汽车产业的重要组成部分。
• 未来随着汽车保有量增加，汽车后市场将进入快速发展阶段。

维修、保养市场

• 4S店在短期内仍占优势，但政策变化将有助于打破垄断。
• 政府反垄断措施和新规实施将提升维修质量并降低消费者成本。
• 独立维修厂面临规模小、竞争力弱等问题。

二手车交易市场

• 二手车交易市场尚需完善规范和提升规模。
• 海外成熟市场二手车交易量约为新车销售量的2倍，我国仍有较大提升空间。
• 2013年我国二手车交易量仅为520万辆，远低于理论值4300万辆。

回收、拆解市场

• 汽车回收拆解产业具备高循环利用价值，符合环保趋势。
• 2015年将对应我国汽车快速发展周期的起点，政府产业环境建设将促进行业发展。
• 拆解和再制造环节需要检测设备，自动化程度高。

每周关注：宏观、政策及重大事件

• PMI数据：9月制造业PMI为51.1%，非制造业PMI为54.0%，表明经济持续增长。
• 房地产政策：国务院加强地方政府性债务管理，三亚放开限购，全国仅剩北上广深。
• 贷款政策：首套房贷款最低首付比例降至30%，利率下限为基准利率的0.7倍。
• 国企改革：广东启动50家试点国企改革，设立国资改革发展基金。
• 金融合作：人民币对欧元可直接交易，促进中欧金融合作。
• 货运改革：中国首条市场化定价货运铁路正式铺通，标志着货运价格市场化改革的开始。

投资组合推荐

• 圆融组合：代表宏源证券中小市值研究团队的重要成果，期望涨幅为三年三倍。
• 般若组合：成员为重要研究成果，预计未来两年股价上涨空间达100%。
• 中国梦组合：持续推荐，期望未来表现优异。
• 天王组合：代表团队的核心成果，持续跟踪。

股票池

总结

本报告指出我国汽车后市场正处于成长大周期，预计潜在市场规模达1500亿美元，未来发展空间巨大。重点推荐科力远、天玑科技、GQY视讯、彩虹股份和北大医药等股票。同时，关注政策变化和市场动态，如房地产放松、国企改革、人民币国际化等，这些都可能对市场产生积极影响。