美容护理行业：培育钻石，在新消费的浪潮中熠熠闪光-20211220-国盛证券-35页_1mb

美容护理总结

核心内容

本报告主要分析了培育钻石行业的发展现状、未来趋势以及相关产业链的结构和投资建议，强调了培育钻石在新消费浪潮中的潜力和市场前景。

主要观点

• 培育钻石与天然钻石：在理化性质上完全一致，仅在生长过程和稀缺性上有所区别。培育钻石因人工生产，具有低碳环保、高性价比等优势。
• 供给端变化：疫情导致天然钻石开采受限，技术成熟推动培育钻石稳定量产，高毛利吸引终端零售布局，这些因素共同推动培育钻石行业爆发。
• 需求端增长：随着消费者认知度提升和Z世代消费观念转变，培育钻石在婚庆与日常时尚消费场景中具有广泛的应用前景。
• 市场预测：预计至2025年，全球培育钻石终端市场规模将超过187亿美元，占整体钻石珠宝消费的16.51%，年复合增长率达25.58%。
• 产业链结构：上游制造商掌握核心技术，具备高毛利率；中游加工环节利润较低，印度为主要生产地；下游零售商通过品牌与渠道优势获得较高利润。

关键信息

1. 培育钻石的市场现状

• 2020年全球培育钻石毛坯产量达720万克拉，占全球钻石产量的6.1%，预计至2025年将增长至1902万克拉，年复合增长率21.44%。
• 全球培育钻石珠宝零售总额达60亿美元，占钻石市场8.82%，其中美国市场占比12.06%。
• 预计至2025年，全球培育钻珠宝市场规模达187.36亿美元，占整体钻石珠宝消费的16.51%，年复合增长率25.58%。

2. 技术与生产

• 培育钻石技术分为HPHT和CVD两种，我国在HPHT技术上已实现突破，成为全球主要生产地。
• 上游制造商如中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、沃尔德等具备较强技术实力，毛利率较高。
• 中国河南贡献全球40%-50%的培育钻石产能，技术发展迅速。

3. 消费趋势

• Z世代和千禧一代更关注性价比和个性化，培育钻石在婚庆和日常时尚场景中需求增长明显。
• 婚庆市场中，培育钻石因价格优势，成为价格敏感型消费者的首选。
• 日常时尚消费中，培育钻石可部分替代轻奢品牌，具有更高的材质吸引力。

4. 市场空间与需求预测

• 2025年全球培育钻石产量占比有望提升至13.1%，消费比重有望提升至16.8%。
• 婚庆珠宝市场培育钻渗透率预计从2020年的2.2%提升至4.45%。
• 轻奢珠宝市场培育钻渗透率预计从2020年的2.2%提升至6.20%。

5. 投资建议

• 关注具备技术壁垒的上游制造商，如中兵红箭、黄河旋风、力量钻石、沃尔德。
• 培育钻品牌如豫园股份、曼卡龙、LightMark等在零售市场具备投资潜力。

6. 风险提示

• 行业竞争加剧
• 产能扩张受限
• 终端需求不及预期

重要数据与图表

• 图表1：培育钻石与天然钻石在理化性质上一致
• 图表2：培育钻石生产过程更具环境友好性与可持续性
• 图表3：培育钻石可通过改色技术进行定制
• 图表4：培育钻石逐步获得行业与官方认可
• 图表5：四大权威机构培育钻石鉴定评级体系对比
• 图表6：四大权威钻石鉴定机构已为培育钻石出具鉴定证书
• 图表7：2009-2030年培育钻石需求规模及预测
• 图表8：2020年全球天然钻石珠宝消费市场
• 图表9：2010-2020全球已探明钻石储备量
• 图表10：全球钻石毛坯产量自2017年后逐步下滑
• 图表11：全球主要钻石生产商产量
• 图表12：全球钻石需求及供给缺口预测
• 图表13：历经七十年培育钻石技术已步入成熟稳定期
• 图表14：我国人造金刚石技术提升
• 图表15：天然钻石价格指数波动下行
• 图表16：培育钻石与天然钻石价格对比
• 图表17：14家A股珠宝公司毛利率与净利率水平
• 图表18：曼卡龙钻石产品毛利率显著高于其他珠宝
• 图表19：海内外培育钻石零售珠宝品牌涌现
• 图表20：我国珠宝市场规模庞大增速较快
• 图表21：2020年中国珠宝消费仍以黄金和翡翠为主
• 图表22：中国人均珠宝消费金额显著低于美日
• 图表23：2020年全球钻石珠宝市场份额及人均钻石消费金额
• 图表24：2019年中国消费者首饰购买价格集中于2000元以下
• 图表25：2020年美国、中国、印度钻石消费者的需求情况
• 图表26：我国珠宝市场竞争格局集中度较低，以国产品牌为主
• 图表27：迪阿股份求婚钻戒集中于1克拉以下
• 图表28：培育钻石价格优势显著突出
• 图表29：培育钻石与天然钻石价格对比
• 图表30：培育钻石在同价格带的材质优势
• 图表31：全球天然钻石&培育钻石产量预测
• 图表32：全球培育钻珠宝零售规模预测

结论

培育钻石行业在技术成熟、供需变化和消费观念转变的多重驱动下，正迎来爆发期。未来五年，全球培育钻石市场规模将持续增长，尤其在婚庆和日常时尚消费领域，具有广阔的发展前景。投资建议关注具备技术优势的上游制造商及具备品牌影响力的下游零售商，以把握行业增长机遇。