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焦煤焦炭早报分析总结（2024年11月12日）

焦煤分析

基本面：
供应方面，区域内煤矿基本正常生产，焦煤供应稳步增加；需求方面，下游采购积极性下降，炼焦煤需求收缩，价格持续下跌。线上竞拍成交价格回调，进一步削弱市场信心。

基差：
现货市场价1250元/吨，基差-505，现货贴水期货，市场看跌氛围较浓。

库存：
总样本库存减少23万吨，其中独立焦企和港口库存均呈下降趋势，但钢厂库存仍然较高，缓和部分供应压力。

盘面与主力持仓：
焦煤主力净空，空单增仓，显示市场看跌情绪。价格运行于20日线下方，短期支撑较弱。

预期：
焦企利润挤压，终端市场需求不佳，结合宏观预期减退，预计短期焦煤价格震荡偏弱运行。

焦炭分析

基本面：
焦价第二轮提降落地，原料焦煤价格继续下行，焦化利润尚可，但市场情绪平淡，下游采购热情减弱，库存略有积累。

基差：
现货市场价1880元/吨，基差-545，现货贴水期货。

库存：
总样本库存小幅减少，钢厂库存已回升至合理水平。独立焦企库存积累，叠加钢材淡季影响，未来供应压力或显。

盘面与主力持仓：
焦炭主力净多持仓，多单增仓，显示部分机构看稳市场。价格运行于20日线下方，短期预计弱稳运行。

影响因素总结

焦煤利多：

1. 铁水产量上涨；
2. 供应难有增量面临扰动。

焦煤利空：

1. 焦钢企业采购放缓；
2. 钢材价格疲软。

焦炭利多：

1. 铁水产量上涨；
2. 高炉开工率同步上升。

焦炭利空：

1. 钢厂利润空间被挤压；
2. 部分补库需求已透支。

市场数据要点（截至10月24日）

1. 港口库存方面：

   • 焦煤库存增加至4076万吨；
   • 焦炭库存有所减少。

2. 独立焦企：

   • 焦煤库存上升至7725万吨；
   • 焦炭库存显著减少。

3. 钢厂：

   • 焦煤和焦炭库存均有所上升。

4. 其他数据：

   • 焦炉产能利用率下降至68.6%；
   • 焦化利润表现强劲（均值吨焦盈利30元）；
   • 高炉开工率保持高位。

总体展望

短期来看，焦煤需求疲软，供应稳定，价格承压；焦炭库存逐步饱和，供应趋于宽松，预计市场整体维持偏弱态势。宏观情绪逐渐转冷，需关注政策变化及供需动态调整。