20250511-东吴证券-基础化工周报_乙烯_丙烯价格承压_18页_1017kb

基础化工周报分析总结：

本周聚氨酯板块价格整体上涨，纯MDI、聚合MDI、TDI行业均价分别为17275元/吨、15150元/吨、11025元/吨，环比分别上涨138元/吨、163元/吨、350元/吨。其中TDI毛利显著回升，环比增长457元/吨，但聚合MDI出现微幅亏损，毛利为-149元/吨。聚氨酯板块主要上市公司包括万华化学、宝丰能源、卫星化学和华鲁恒升。

油煤气烯烃板块显示，乙烷、丙烷、动力煤、石脑油均价分别为1357元/吨、4604元/吨、540元/吨、3993元/吨，环比分别上涨49元/吨、29元/吨、0元/吨、-110元/吨。聚乙烯均价小幅下跌至7869元/吨，乙烷裂解制聚乙烯理论利润下降54元/吨，CTO利润增加12元/吨，而石脑油裂解制聚乙烯利润回升121元/吨。聚丙烯均价稳定在7200元/吨，PDH制聚丙烯处于亏损，毛利-377元/吨，CTO利润增加129元/吨，石脑油裂解制聚丙烯利润回升129元/吨。

煤化工板块方面，合成氨、尿素、DMF、醋酸均价分别为2394元/吨、1869元/吨、4138元/吨、2498元/吨，环比分别下跌38元/吨、上涨61元/吨、下跌13元/吨、下跌31元/吨。合成氨毛利下降34元/吨，尿素毛利增加47元/吨，DMF毛利亏损扩大至-266元/吨，醋酸毛利微幅增加1元/吨。板块内相关产品价格波动与利润变化显示行业面临成本压力。

风险提示主要包括：项目实施进度不及预期、宏观经济增速下滑影响需求复苏、地缘风险导致原材料价格波动、行业产能发生重大变化、统计口径及计算误差等潜在因素。报告强调需关注各类市场变动对化工行业的影响，并提示投资者注意风险。

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