20250511-华泰期货-苯乙烯周报_纯苯下游仍偏弱_关注中美关税进展_14页_3mb

苯乙烯周报总结（2025.05.11）

市场要闻与重要数据

苯乙烯动态：

• 港口库存：华东港口到港量为218万吨，较上周减少242吨；港口提货量为385万吨，较上周减少88吨。
• 工厂开工率：全国苯乙烯工厂开工率72.20%，环比上涨1.71%；其中华东地区开工率73.09%，环比上涨3.41%，山东地区为64.54%，环比微涨0.78%。
• 下游需求：EPS开工率47.38%，环比下滑1.35%；PS开工率57.40%，环比回落1.30%；ABS开工率69.00%，环比回升1.86%；UPR开工率27.00%，下跌3.00%；丁苯橡胶开工率66.67%，下跌1.19%。
• 企业库存：EPS样本企业库存达33,900吨，上升100吨；PS样本企业库存为111,080吨，大幅增加1,440吨；ABS样本企业库存193,000吨，下降3,000吨；丁苯橡胶库存20,700吨，上升500吨。

纯苯动态：

• 供应端：全国纯苯开工率73.25%，环比上涨1.13%；加氢苯开工率51.48%，环比下降0.79%。
• 下游需求：苯乙烯需求开工率为72.20%，环比上涨1.71%；己内酰胺开工率83.72%，下滑1.17%；酚酮开工率75.00%，上涨2.00%；苯胺开工率75.33%，微跌0.96%；己二酸开工率62.20%，上涨2.40%。
• CPL产业链：CPL开工率83.72%，环比下滑1.17%；工厂库存530万吨，下降20万吨；PA6常规纺工厂库存可用天数增加250天至1,250天；锦纶长丝库存可用天数增至3,300天，环比上升150天。

市场分析

1. 纯苯市场：
   纯苯加工费仍偏弱，港口未能有效去库。下游需求偏弱，特别是己内酰胺开工率仍偏低，压抑部分市场需求恢复。苯胺虽开工率低位，但MDI库存压力有所缓解，生产利润反弹。需关注中美关税谈判进展，若能减轻部分进口阻力，或将缓冲国内供需格局。

2. 苯乙烯市场：
   苯乙烯价格维持弱势，部分装置继续检修，开工率仍处于调整阶段。下游EPS与ABS需求回升乏力，成品库存压力持续，对苯乙烯价格形成拖累。进口方面，北美与韩国供应窗口暂未打开，进口来源仍缺乏有效补充。

投资策略建议

• 纯苯套保策略：建议施行动态套保策略，选择适宜时机逢高抛售以控制风险。
• 苯乙烯策略：谨慎对待空单，若有缩库迹象可考虑短线多单，但需严格进行库存压力验证与趋势跟踪。

风险提示

1. 原油价格大幅波动：全球地缘政治紧张与供需变化可能显著影响原材料成本。
2. 中美关税变动：关税政策调整直接关系到进口资源动态，可能影响国内供需平衡。
3. 相关政策动态：美国对乙烷、丙烷等原料的关税政策或将牵动能源化工链整体走势。