20250529-大越期货-甲醇早报_24页_1mb

甲醇2509合约：短期国内甲醇市场缺乏实质性利好支撑，预计本周呈现偏弱走势。港口市场方面，下旬进口到港集中，库存累积预期下港口库存拐点或将到来，业者心态谨慎，短期压制港口走势。内地市场受传统下游淡季影响，企业出货不畅，开工维持高位，局部库存或继续累积，供需矛盾加剧下市场存在下滑可能，需关注烯烃外采消息及端午假期前运费变化。基差方面，江苏现货价2230元/吨，09合约基差24，现货升水期货。库存数据截至2025年5月22日，华东、华南港口社会库存总量3938万吨，较上周期累库0.37万吨；沿海地区可流通货源增至2498万吨。盘面显示价格位于20日均线下方，主力持仓净空且空减，整体趋势偏空。预计本周价格震荡运行，区间2180-2230元/吨。

多空因素分析：利多包括部分装置停车（榆林凯越、新疆新业）、伊朗开工降低、醋酸装置投产（荆门60万吨/年于5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年计划下旬投产）、西北CTO工厂甲醇外采。利空因素有前期停车装置恢复（内蒙古东华）、港口到船集中、甲醛进入传统淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇利润空间带动积极出货及产区库存累积。

市场基本面：国内甲醇现货价格呈现区域差异，江苏、鲁南、河北、内蒙古等地价格波动。基差显示现货升水，但港口库存压力与内地供需矛盾叠加，抑制价格。进口利润方面，江苏进口成本与外盘价差需关注，CFR中国-CFR东南亚价差近期波动。传统下游产品价格呈现分化，醋酸、甲醛、二甲醚、MTO等产品负荷与利润变化影响甲醇需求。煤制甲醇成本及利润曲线显示生产利润存在，但需求疲软导致库存高位。

供需数据：2025年5月国内总产量62574万吨，煤制、天然气制、焦炉气制产量占比不同，总需求受MTO和传统需求影响，供需差显示市场处于平衡状态但压力仍存。港口库存数据与仓单及有效预报数据反映市场流动性变化，华东、华南库存波动需关注后续调整。

风险因素：需警惕宏观外围消息影响，如美联储政策或国际能源价格波动。国内若出现需求回暖或进口减少，可能缓解库存压力。醋酸、甲醛等下游产品季节性需求变化及MTO装置负荷调整亦影响甲醇整体市场走势。发改委价格调控政策可能对现货价格形成支撑。