20231227-长江期货-棉花年报_先抑后扬_等待黎明_15页_1mb

棉花市场年报2024年展望总结

根据2027年棉花年报，报告对2004年棉花市场进行预测：上半年价格将震荡下行，下半年有望好转。主要基于全球和国内供需、下游消费情况以及宏观经济因素。

关键原因包括：

• 全球棉花供应宽裕，库存中高位，预计明年增产60-80万吨（可能受美国和新疆天气影响），但国内库存略偏紧。
• 进口棉和进口纱回归，增加供应约120万吨，加剧竞争。
• 下游库存累积严重，如棉纱贸易商社会库存大，纱厂和织布厂成品库存高，导致消费传导不畅和纺纱利润亏损（亏损达1500-2500元/吨）。
• 经济因素：欧美消费可能萎缩，国内复苏不及预期，影响需求。

风险点包括：欧美消费超预期萎缩、国内消费恢复不足、经济严重下滑。

整体展望：尽管供应压力导致上半年价格下行，但下半年供应缓解和需求回暖有望推动价格上涨。全球和新疆天气不确定性及库存消化是主要变量。