20260718-国盛证券有限责任公司-量化分析报告_择时雷达六面图_本周估值面与拥挤度改善_17页_1mb

量化分析报告总结

核心内容

本报告基于“择时雷达六面图”框架，从流动性、经济面、估值面、资金面、技术面、拥挤度六个维度选取21个指标，综合生成[-1,1]之间的择时分数，以评估当前权益市场走势。报告指出，本周综合择时分数为-0.02分，整体为中性观点，但估值面与拥挤度有所改善。

主要观点

• 估值性价比：本周分数上升，反映市场估值有所提升，对权益资产有支撑作用。
• 宏观基本面：本周分数下降，显示经济基本面信号偏弱。
• 资金&趋势：本周分数下降，资金面信号中性，趋势信号偏弱。
• 拥挤度&反转：本周分数上升，但部分指标信号看空，整体情绪中性。

关键信息

各维度详细分析

流动性

• 货币方向因子：发出看多信号，分数为1。
• 货币强度因子：信号中性，分数为0。
• 信用方向因子：发出看空信号，分数为-1。
• 信用强度因子：发出看空信号，分数为-1。
• 综合流动性得分：-0.25分，信号中性偏空。

经济面

• 增长方向因子：发出看多信号，分数为1。
• 增长强度因子：信号中性，分数为0。
• 通胀方向因子：发出看空信号，分数为-1。
• 通胀强度因子：发出看空信号，分数为-1。
• 综合经济面得分：-0.25分，信号中性偏空。

估值面

• 席勒ERP：上升0.19分，分数为0.29。
• PB：上升0.26分，分数为-0.27。
• AIAE：上升0.49分，分数为-0.06。
• 综合估值面得分：-0.01分，信号中性。

资金面

• 内资：两融增量与成交额趋势均发出看空信号，分数为-1。
• 外资：中国主权CDS利差与海外风险厌恶指数均发出看多信号，分数为1。
• 综合资金面得分：0.00分，信号中性。

技术面

• 价格趋势：信号中性，分数为0。
• 新高新低数：发出看多信号，分数为1。
• 综合技术面得分：0.50分，信号中性偏多。

拥挤度

• 衍生品信号：期权隐含升贴水与VIX发出看多信号，SKEW发出看空信号。
• 可转债信号：定价偏离度发出看空信号。
• 综合拥挤度得分：0.00分，信号中性。

风险提示

• 报告结论基于历史数据和统计模型，若未来市场环境发生明显变化，模型可能失效。
• 投资者应结合自身情况及市场变化进行独立判断。

报告信息

• 分析师：沈芷琦、刘富兵
• 研究助理：诸格慧明
• 相关研究：
  1. 《量化点评报告：七月配置建议：科技调整，关注金融板块轮动》 2026-07-06
  2. 《量化周报：市场风格切换的可能性在增加》 2026-07-05
  3. 《量化点评报告：择时雷达六面图：本周拥挤度得分又回落》 2026-07-04

图表与数据来源

• 所有图表均来源于Wind、Bloomberg及国盛证券研究所。
• 指标数据基于历史统计与模型测算，可能存在滞后性或偏差。

投资评级说明

• 投资建议的评级标准基于报告发布日后的6个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的表现。
• A股以沪深300为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。
• 投资评级分为股票评级与行业评级，分别对应不同的相对涨幅区间。

免责声明

• 本报告仅供国盛证券客户使用，不构成任何投资建议。
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