航运日报总结（2026年1月19日）
核心内容概述
本报告为银河期货大宗商品研究所研究员贾瑞林于2026年1月19日发布的航运市场分析报告，主要聚焦于集装箱航运市场，特别是欧线运价及燃油成本变化，并结合行业资讯对市场走势进行分析与策略建议。
一、市场分析
1. 集运指数（欧线）盘面表现
| 期货合约 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
增减幅 |
持仓量 |
增减幅 |
| EC2602 |
1,714.3 |
+3.8 |
+0.22% |
1,999 |
-17.84% |
6,439 |
-15.03% |
| EC2604 |
1,132.2 |
+11.2 |
+1.00% |
30,559 |
-38.53% |
41,888 |
-1.75% |
| EC2606 |
1,318.0 |
+6.8 |
+0.52% |
2,329 |
-43.70% |
4,200 |
+11.11% |
| EC2608 |
1,459.0 |
-6.6 |
-0.45% |
121 |
-72.99% |
1,366 |
-1.37% |
| EC2610 |
1,054.1 |
-1.0 |
-0.09% |
1,410 |
-34.42% |
8,186 |
+3.12% |
| EC2612 |
1,300.0 |
+10.0 |
+0.78% |
40 |
-38.46% |
122 |
+1.67% |
- EC2604 收盘报1132.2点，环比上涨1.0%，表现相对较强。
- EC2602 和 EC2606 环比上涨，但成交量和持仓量均出现较大幅度下降。
- EC2608 和 EC2610 环比下跌，市场整体偏弱。
- EC2612 收盘报1300点，环比上涨0.78%，但成交量和持仓量均大幅减少。
2. 月差结构
| 价差组合 |
价差 |
涨跌 |
| EC02-EC04 |
582 |
-7.4 |
| EC04-EC06 |
-186 |
+4.4 |
| EC02-EC06 |
396 |
-3 |
| EC02-EC08 |
255 |
+10.4 |
| EC04-EC08 |
-327 |
+17.8 |
| EC06-EC08 |
-141 |
+13.4 |
| EC08-EC10 |
405 |
-5.6 |
- EC04-EC06 和 EC02-EC08 价差上涨，表明近期合约相对远月合约更强势。
- EC04-EC08 价差扩大，显示市场对远月运价下跌预期增强。
3. 集装箱运价（周）
| 运价名称 |
价格 |
环比(%) |
同比(%) |
| SCFIS 欧线（点） |
1954.19 |
-0.11% |
-29.89% |
| SCFI: 上海-美西（USD/FEU） |
2194 |
-1.08% |
-56.09% |
| SCFI: 上海-欧洲（USD/TEU） |
1676 |
-2.50% |
-41.21% |
| SCFI: 上海-地中海（USD/TEU） |
2983 |
-7.70% |
-20.39% |
| SCFI: 上海-波斯湾（USD/TEU） |
1694 |
-14.49% |
+15.08% |
| SCFI: 上海-东南亚（USD/TEU） |
515 |
-1.72% |
-21.37% |
- 欧线运价小幅回落，但仍处于高位，主因部分船舶延误。
- 美西线、欧洲线、地中海线运价均出现环比下跌。
- 波斯湾运价同比上涨，但环比下跌。
4. 燃油成本
| 原油名称 |
价格（美元/桶） |
环比(%) |
同比(%) |
| WTI原油近月 |
59.46 |
+0.32% |
-23.68% |
| 布伦特原油近月 |
63.44 |
+0.36% |
-20.70% |
二、逻辑分析
- 现货运价：近期现货运价处于筑顶回落阶段，部分航运公司如MSK、HPL、YML等已调降运价，市场对Q1抢运力度仍存分歧。
- 运力与排期：1月19日，上海-北欧5港1月、2月、3月周均运力分别为30.31万TEU、25.3万TEU、26.88万TEU，本周排期变化不大，但OA联盟中船期延误严重。
- 季节性因素：2-3月为传统淡季，但出口退税取消后，市场预计出现阶段性抢运。
- 地缘因素：红海复航进展缓慢，目前主要影响非欧线，欧线复航仍需时间，预计上半年难有大批量复航。
三、交易策略
- 单边策略：短期市场扰动较多，抢运力度仍存分歧，建议观望。
- 套利策略：6-10正套逢低分批入场。
四、行业资讯
- 加拿大降低中国电动汽车关税：加拿大将给予中国电动汽车每年4.9万辆配额，适用6.1%最惠国税率，税率将逐年增长。
- 美国威胁对欧洲国家加征关税：特朗普宣布对欧洲8国出口至美国的商品加征10%关税，6月将提高至25%。
- 欧盟应对美国关税威胁：欧盟考虑对930亿欧元输欧美国商品加征关税，并计划召开紧急会议。
- 美国重视格陵兰岛安全：美国财长贝森特称格陵兰岛对国家安全至关重要，美国必须控制该岛。
五、附图说明
- 图1：SCFIS欧线指数与美西线指数对比
- 图2：SCFIS欧线指数与美线指数（2023年以来）
- 图3：SCFI综合指数走势
- 图4：SCFI：上海-美西运价（USD/FEU）
- 图5：SCFI：上海-美东运价（USD/FEU）
- 图6：SCFI：上海-欧洲运价（USD/TEU）
- 图7：EC02合约基差
- 图8：EC04合约基差
六、免责声明
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七、作者承诺
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