2025-06-13-Jefferies-航运日报_以色列-伊朗局势升级引发航运混乱的初步迹象_12页_622kb

船运研究日报摘要（2025年6月13日）

核心观点

以色列对伊朗的最新空袭引发了全球能源市场高度关注，油价创7个月新高。尽管航运运营商目前未出现大规模预行动，但市场预期可能进入紧张状态，船只空驶风险上升。

分析重点与数据

1. 地缘影响：

   • 市场对本次空袭反应更显著，原油价格突破半年高位。
   • 霍尔木兹海峡作为全球关键航运通道，受冲突直接威胁。

2. 船舶运价动向：

   • 原油 tanker：VLCC期限合约价（2025年7月）从前日推算预期为 $33k/天，今日实际市况为 $40k/天，变动剧烈。
   • 成品油 tanker：苏伊士型首周 FFA 路线溢价高企，反映市场避险倾向。
   • 战略型船舶：苏伊士型运价波动最大，同时期限合约大涨，显示中长期供需变化开始体现。

3. 其他细分市场：

   • 罐式运输与液化天然气运输受地缘冲突影响明显，多数期限合约价格上涨。
   • 美洲西海岸和东海岸集装箱运价持续跌势，合计跌幅近7%-1%。
   • 欧洲航线情况基本稳定，运价回升乏力。

分析师建议

报告并未明确列示具体股票评级，但强调：

• 推荐关注受地缘风险影响较大的高端运力；
• 避免长租合约锁定低收益订单；
• 关注既有市场冲突发较快调整的干散货周期运价（如 Capesize）。

风险提示

地缘局势不确定性、汇率变动、载重吨位需求变化均对运价形成潜在冲击。
供稿方强调本报告基于市场数据，审慎判断，投资者需自行决策。