20250626-国元期货-苹果期货半年报_新季估产好于预期_关注后续天气扰动_10页_1mb

苹果期货半年报总结

一、策略观点

• 市场焦点：新季苹果估值博弈，关注现货销售、新季生长及天气扰动。
• 现货端：库存降至历史低位，货源集中在客商手中，支撑价格底部；但时令水果上市导致需求转淡，出库放缓，供需双弱。

二、行情回顾

• 1月：主力合约6700-7000元/吨区间震荡，节后需求支撑未充分。
• 2月-4月：因库存偏低、春节备货及减产担忧，主力合约涨至8000元/吨。
• 4月-6月：时令水果冲击消费，价格高位回落至7500-7800元/吨震荡，多空僵持。

三、基本面分析

1. 库存与产量

• 现货：6月24日洛川、栖霞两地价格环比、同比上涨；冷库库存106.91万吨，处于历史低位。
• 新季：坐果率受沙尘天气影响，但套袋数据修正减产幅度预期在10%以内；后续天气仍存扰动。

2. 需求与出口

• 需求：季末消费转入淡季，终端按需采购，时令水果替代明显。
• 出口：1-5月同比增1.6%，但6-8月出口季节性回落。

四、行情展望

• 三季度：多空交织，预计整体震荡。
• 四季度：新果上市后，若消费疲软，可能承压走弱；建议2510、2601合约区间7000-8000元/吨交易。