20250102-国富期货-_早间看点_ITS马棕12月出口减少7.8__EIA美豆油10月生物燃料生产用量为12.27亿磅_9页_9mb

国富期货早间看点总结（20250102）

一、核心内容概述

本报告聚焦于2025年1月2日的全球及国内油脂类期货市场动态，包括隔夜行情、现货行情、国际国内供需变化、宏观要闻、重点资讯解析及资金流向等信息，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

二、主要观点与关键信息

1. 隔夜行情

• 全球各大交易所因元旦假期于1月1日休市，1月2日起恢复正常交易。
• 期货市场收盘价、涨跌幅数据未提供，但美元指数微跌0.02%，人民币小幅升值。

2. 现货行情

• DCE棕榈油：
  • 华北现货价格10000元/吨，基差1350元/吨；
  • 华东现货价格9900元/吨，基差1250元/吨，基差上涨50元/吨；
  • 华南现货价格9750元/吨，基差1100元/吨。
• DCE豆油：
  • 山东现货价格8120元/吨，基差416元/吨，基差上涨16元/吨；
  • 江苏现货价格8170元/吨，基差466元/吨，基差上涨26元/吨；
  • 广州现货价格8280元/吨，基差576元/吨，基差下跌4元/吨。
• DCE豆粕：
  • 山东现货价格2860元/吨，基差164元/吨，基差下跌13元/吨；
  • 江苏现货价格2870元/吨，基差174元/吨，基差下跌13元/吨；
  • 广东现货价格2870元/吨，基差174元/吨，基差下跌23元/吨。

3. 国际供需动态

• 马来西亚棕榈油出口：
  • ITS数据显示，12月出口量为1,359,504吨，环比下降7.8%；
  • AmSpec数据显示，12月出口量为1,381,837吨，环比下降2.5%；
  • SGS预计出口量为1,136,270吨，环比增长1.9%。
• 印尼政策调整：
  • 1月毛棕榈油参考价下调至1059.54美元/吨，出口关税为178美元/吨；
  • 毛棕榈油专项税将从7.5%提高至10%，精炼棕榈油专项税为3%-6%；
  • 印尼扩大生物燃料计划导致成本上升，可能影响出口需求。
• 美国豆油生物燃料使用：
  • 10月用于生物燃料的豆油用量为12.27亿磅，环比增长14.1%。
• USDA月度报告：
  • 美国11月大豆压榨量预计为621.6万短吨，环比下降4%，同比上升3.6%；
  • 11月豆油库存预计为14.78亿磅，环比下降0.5%，同比减少7.6%；
  • 24/25年度美豆期末库存预估为4.7亿蒲，巴西大豆产量维持1.69亿吨。

4. 国内供需情况

• 12月31日成交数据：
  • 豆油成交12000吨，棕榈油成交900吨，总成交12900吨，环比减少1166吨。
• 豆粕成交：
  • 全国主要油厂豆粕成交13.35万吨，环比增加1.68万吨。
• 港口库存：
  • 截至12月31日，豆油港口库存为92.8万吨，环比减少0.2万吨。

5. 宏观要闻

• 美联储利率预期：
  • 1月维持利率不变概率为88.8%，降息25个基点概率为11.2%；
  • 3月维持利率不变概率为49.7%，累计降息25个基点概率为45.3%。
• 美国房价数据：
  • 10月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率4.2%，预期4.2%；
  • FHFA房价指数月率0.40%，预期0.40%，前值0.70%。
• 人民币汇率：
  • 12月31日，美元/人民币报7.1884，人民币小幅升值。

6. 资金流向

• 2024年12月31日，期货市场资金净流入60.67亿元；
  • 商品期货资金净流出63.26亿元，其中农产品期货净流出18.98亿元；
  • 股指期货资金净流入123.93亿元。

7. 套利机会

• 油脂油料相关品种价差数据如图所示，关注5-9价差、M-RM、Y-OI等组合，反映市场套利空间。

三、重点资讯解析

马来西亚棕榈油供需数据

• 11月期末库存减少2.6%至183.6万吨，低于5年均值；
• 产量环比下降9.8%，出口环比下降14.74%，进口环比增长35.08%；
• 消费环比增长4.68%，报告影响中性略空。

USDA12月供需报告

• 报告调整有限，大部分符合市场预期；
• 美豆供应宽松，南美大豆产量前景良好，对美豆盘面形成压制。

四、结论

整体来看，棕榈油出口数据疲软，印尼政策调整对市场带来一定影响，而美国豆油生物燃料用量上升显示其需求支撑。国内油脂市场成交量环比下降，库存略有减少。宏观层面，美联储降息预期偏弱，人民币升值趋势明显，整体市场情绪偏谨慎。投资者需关注后续天气变化、印尼政策执行及美国供需数据对油脂类期货的影响。