20180604-安信证券-思迅软件-838758.OC-TMT公司专题分析之年报系列（22）_平台收入增长迅速_与阿里达成战略合作_5页_641kb

思迅软件2017年及2018年一季度业绩与战略分析总结

核心内容

思迅软件在2017年及2018年一季度表现出强劲的收入增长态势，特别是在O2O在线平台服务、SaaS模式及与阿里巴巴的战略合作方面取得显著进展。公司业务覆盖零售和餐饮行业，销售渠道广泛，市场地位稳固。

主要观点

1. 业绩表现亮眼

• 2017年全年营收：1.44亿元，同比增长 43.99%
• 2017年归母净利润：6077.04万元，同比增长 22.64%
• 2018年一季度营收：3983.73万元，同比增长 91%
• 2018年一季度归母净利润：1928.23万元，同比增长 138%

2. O2O在线平台服务收入多元化

• 公司在零售和餐饮行业O2O平台业务发展迅速。
• 第三方支付服务：微信、支付宝等支付通道服务及推广费大幅增长，新开通支付门店超过5万家。
• 细分行业拓展：开发了基于SaaS模式的餐饮平台，以及孕婴、生鲜等行业的解决方案。
• 技术合作：引入新技术和线上业务机构，提升平台服务能力。

3. 与阿里巴巴达成战略合作

• 手机移动门店管理系统：2017年初推出，受到小微商户好评。
• 合作平台：与银联商务、阿里“零售通”、银行等第三方平台达成深度合作。
• 信息化服务商：全资子公司思迅网络成为“天猫小店”项目的信息化服务商，全年新增线上付费商户超1万家。

4. 销售渠道覆盖广泛

• 公司现有1300余家经销商，业务覆盖全国300多个城市。
• 软件产品新增用户：2017年新增用户数达9万家，累计用户超过50万。
• SaaS平台新增用户：2017年新增用户1万多家。
• 收入增长：软件产品销售收入同比增长 17.35%，技术开发服务收入同比增长 3.5倍。

5. 投资建议

• 公司在零售和餐饮行业O2O平台业务发展迅速，是国内较早的零售业软件产品开发商之一。
• 是当前国内零售流通信息化解决方案的领导供应商和服务商，具有重要市场地位。
• 建议投资者关注其未来增长潜力。

6. 风险提示

• 平台业务增长不及预期可能对业绩产生影响。

关键信息

图表目录（摘要）

• 图1：思迅软件历年营收及增速
• 图2：思迅软件历年归母净利润及增速
• 图3：思迅软件历年盈利能力情况（%）
• 图4：思迅软件历年费用能力情况（%）
• 图5：思迅软件历年偿债能力情况
• 图6：思迅软件历年经营活动现金流量净额（万元）

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报告来源

• 安信证券研究中心
• 资料来源：Wind，公司公告

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