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天然气市场日报总结（2026年1月13日）

核心内容

本报告分析了2026年1月13日国际天然气市场的价格走势及天气预测对市场的影响。整体来看，天然气价格受到天气因素的显著影响，尤其是寒冷预期的增强可能推动价格上涨，但LNG市场仍面临较大的上方压力，长期价格中枢预计下移。

主要观点

1. 国际天然气价格走势

• HH 2602：价格为3.409美元/MMBTU，较前一交易日上涨7.57%，较7日上涨1.76%，较30日下跌10.50%。
• HH 2603：价格为2.852美元/MMBTU，较前一交易日上涨8.28%，较7日上涨0.85%，较30日下跌16.09%。
• JKM 2602：价格为9.61美元/MMBTU，较前一交易日上涨0.47%，较7日上涨0.37%，较30日下跌2.34%。
• JKM 2603：价格为9.87美元/MMBTU，较前一交易日上涨4.44%，较7日上涨4.39%，较30日上涨4.44%。
• TFU 2602：价格为30.246美元/MMBTU，较前一交易日上涨6.60%，较7日上涨7.74%，较30日上涨9.95%。
• TFU 2603：价格为29.57美元/MMBTU，较前一交易日上涨5.99%，较7日上涨6.64%，较30日上涨8.35%。

2. 天气预测对市场的影响

• 华北地区：气温预期逐步下降，1月下旬整体气温低于往年平均水平，但冷空气强度有所增强。
• 华东与华南地区：下周气温预测下调，全国寒冷预期增强，之后一个月气温变化不大，华东地区偏冷，华南地区接近往年平均水平。
• 日本与韩国：气温预期继续调降，未来一周降温幅度较大，但整体气温变化不大。
• 美国：下周气温预期调低，周末开始降温，之后回暖，月底气温进一步下调。
• 欧洲地区：气温模型大幅调低未来一个月的气温水平，预计未来三周整体偏冷，英国风力发电偏强，德国和法国风力发电低迷，意大利下周风力发电将有所提升。

3. 市场逻辑分析

• 由于寒冷预期增强，市场预计采暖需求将上升，价格可能因天气因素扰动而反弹。
• 然而，LNG市场上方压力仍较大，长期价格中枢预计下移。
• 前期卖出的三季度TTF或JKM合约头寸可继续持有，未来一年整体价格预计呈现易涨难跌格局，可考虑长期滚动卖出TTF或JKM看涨期权。

关键信息

• 交易策略：

  • 单边：TTF三季度合约空头头寸继续持有。
  • 套利：观望。
  • 期权：滚动卖出 TTF 或 JKM 看涨期权。

• 重要资讯：

  • 美国总统特朗普宣布对与伊朗进行贸易的国家向美国出口的商品征收25%的关税，但未提供细节。
  • 他威胁可能采取军事行动应对伊朗抗议活动，这可能对天然气市场产生间接影响。

• 附图说明：

  • 图1至图8提供了国际LNG价格、HH、JKM、TTF远期曲线及月差、价差等数据，数据来源为路透。

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：wuxiaorong_qh@chinas tock.com.cn

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