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合成橡胶市场分析总结（2024年06月13日）

核心内容概述

2024年6月13日，合成橡胶市场整体呈现偏强运行态势。从期货与现货价格、成本结构、开工率、库存变化等多个维度来看，合成橡胶产业链在成本支撑与交割逻辑的共同作用下，短期维持偏强格局，但需警惕高位回调风险。

市场基本面数据

期货市场

现货市场

顺丁橡胶价格

丁苯橡胶价格

丁二烯价格

趋势强度

合成橡胶趋势强度为 1，表示市场呈现偏强运行状态。

主要观点

成本支撑与估值区间

• 当前合成橡胶静态估值区间为 15100元/吨—16100元/吨，动态估值需观察现货是否跟随盘面提涨。
• 顺丁橡胶的理论完全成本为 16372元/吨，但实际成本因工厂差异在 15100元/吨 附近。
• 丁二烯价格本周持续上涨，从 12500元/吨 上升至 13600元/吨，成为成本端支撑。

供应与需求

• 丁二烯供应端：6月中旬前因部分装置检修，行业开工率偏低，产量受限，导致供应偏紧。
• 需求端：顺丁与丁苯橡胶因丁二烯价格过高，生产接近亏损，开工率下降；而ABS与SBS因订单充足，开工率稳步提升，对丁二烯形成刚需。

库存与交割逻辑

• 顺丁橡胶社会库存持续去库，现货市场表现偏强。
• 6月30日顺丁橡胶仓单集中注销，短期对 BR2407合约 形成支撑。

套利空间与回调风险

• 当前主力合约 BR2407 升水山东市场价 200-300元/吨，存在持现货抛盘面的无风险套利空间。
• 若盘面快速上涨，可能引发阶段性估值偏高，需防范高位回调风险。

后续关注重点

1. 现货市场成交情况：若丁二烯与顺丁橡胶现货提涨后成交活跃，涨势有望延续；若成交跟进缓慢，可能出现短期高位反复。
2. 丁二烯进口情况：中期需关注进口是否存在套利空间，可能对价格形成压力。
3. 下游负反馈程度：若丁二烯大幅提涨导致下游利润被挤压，可能引发负反馈，影响整体走势。

风险提示

• 市场波动较大，价格可能因供需变化出现大幅波动。
• 报告仅用于专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力谨慎决策。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告观点仅为作者分析，不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。