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康宏每日投資縱橫 - 2013年10月25日總結

核心內容

1. 全球市場情況：

   • 美國成功渡過債務上限危機，但問題延後至明年初，預料第四季美國經濟增長可能削減 $0.5%$ 至 $0.7%$。
   • 美國聯儲局可能延後減少買債至明年3月，導致資金充裕，對新興市場股債帶來短期支持。
   • 欧洲經濟有所復甦，但政治不確定性仍然存在，投資者可考慮趁低吸納。
   • 印度及印尼因雙赤問題和高通脹，其央行政策可能對經濟增長造成負面影響。

2. 港股走勢：

   • 恒生指數收市報22836點，下跌164點或 $0.71%$，險守50天線。
   • 港股全日沽空金額為60.5億元，佔成交 $9.27%$，其中盈富基金沽空比率最高。
   • 多個港股下跌，包括聯想、中國人壽、大唐新能源等，但也有部分股票逆市反彈，如光大國際、信義玻璃。

3. 經濟數據：

   • 美國10月首次申領失業救濟金人數為35萬，較市場預期高。
   • 美國Markit PMI初值為51.1，低於預期及上月數據。
   • 中國10月製造業PMI初值為50.9，創7個月高位，反映經濟穩定。

4. 市場預期：

   • 美國退市時間可能延後至明年3月，利好美股及金價。
   • 亞洲區股市下跌，日本跌幅曾擴大至 $1%$，但港股表現相對較強。

主要觀點

• 美國經濟復甦步伐緩慢，聯儲局可能延後縮減資產購入規模，對全球市場資金流動產生影響。
• 新興市場股債可能因資金充裕而短期受支持，但個別國家如印度仍面臨經濟挑戰。
• 恒指表現偏弱，但部分個股如中國聯塑、光大國際等表現較佳。
• 港股沽空比例上升，顯示市場情緒偏觀望。
• 亞洲區經濟增長前景看好，尤其是中國和南韓，值得關注。

關鍵信息

指數表現

貨幣及利率

• 中國銀行間拆借利率：
  • 隔夜息升30.8點子至4.088%。
  • 一週息升68.8點子至4.68厘。
  • 兩週息升101.1點子至4.882厘。
  • 一個月息升58.6點子至5.40厘。

商品及債券市場

• 油價：
  • 紐約12月期油收報97.21美元，微升0.10%。
  • 預料短期在94至98美元之間波動。
• 金價：
  • 紐約12月期金收報1345.56美元，下跌1.21%。
  • 預料短期在1300至1350美元之間波動。
• 美債利率：
  • 美國兩年期、十年期及三十年期利率走勢圖顯示市場對經濟前景的擔憂。

新股及投資建議

• 中國先鋒醫藥 (01345)：
  • 建議策略：小注現金認購。
  • 招股價：4.1-5元，每手1000股，入場費5050.4元。
  • 預計上市日期：11月5日。
• 利信達 (00738)：
  • 建議策略：候低買入。
  • 建議買入價：3.35元，目標價3.8元，止蝕價3.08元。
  • 現價市盈率12倍，估值被認為低估。

半新股表現

經濟政策及市場動態

• 北京「京七條」：
  • 推出樓市調控政策，旨在降溫房地產市場，影響內房股下跌。
• 人行政策：
  • 繼續暫停逆回購，顯示貨幣政策趨緊，可能影響資金流動。

投資策略

• ETF與股票比較：
  • ETF交易稅率較低，風險分散程度高。
  • ETF適合追求分散投資的投資者，可替代一籃子股票投資。
• 富蘭克林鄧普頓觀點：
  • 長線投資應注重價值與盈利潛力，而非短線波動。
  • 科技股估值低廉，具長期投資價值。
  • 欧洲股市估值偏低，具備長期買入機會。

結論

報告指出，全球市場在經歷美國債務上限危機後，短期內仍處於不確定狀態，但美國聯儲局可能延後縮減購債，對新興市場有利。港股整體偏弱，但部分個股表現優異，如中國聯塑、光大國際等。ETF作為一種分散風險的工具，具有較低稅率和高流動性優勢，值得投資者關注。此外，報告推薦了中國先鋒醫藥和利信達作為投資標的，並強調長線投資策略的重要性。