2018-2013年中国创投暨私募股权投资出资人市场发展情况报告_44页_3mb

2013中国创投暨私募股权投资出资人市场发展情况报告总结

核心内容

本报告分析了2013年中国创投及私募股权投资（VC/PE）行业的发展情况，涵盖LP市场发展特点、机构LP观点调查、行业趋势以及退出机制等关键领域。

主要观点

• 政策环境影响：政策环境对市场发展起到引领作用，随着“大资管”时代的到来，股权投资管理机构可以开展公募证券投资基金管理业务，打破一二级市场投资的界限。
• LP市场发展：2013年一季度，中国LP总数达到7,867家，可投资总额达8,114.07亿美元。外资LP在数量上仅占14.4%，却拥有78.7%的可投资本量，显示其在市场中占据主导地位。
• 社保基金与险资投资：社保基金加快了对PE的投资步伐，投资风格稳健审慎。险资通过直接和间接方式参与PE投资，未来两年有望成为大型LP。
• 产业基金崛起：产业基金成为LP的新宠，累计吸金近3,000亿元，主要集中在清洁技术、文化产业、生物技术/医疗健康等战略性新兴产业。
• 退出机制挑战：IPO退出渠道不畅，境内IPO空窗期长达5个月，724家企业排队等待上市，VC/PE支持的企业占一定比例。同时，新三板的推出为退出提供了新途径。
• 投资策略转变：VC/PE投资活跃度下降，投资策略趋于稳健，早期投资比重稳步上升，投资回报优势凸显。
• 投后管理重要性提升：VC/PE机构越来越重视投后管理，通过引入财务顾问、战略投资者等，为企业提供全方位增值服务。

关键信息

LP市场发展特点

• LP种类丰富化：LP市场呈现出“引进来”与“走出去”协调发展，本土LP逐渐增强。
• 外资主导：外资LP在可投资本量方面占据主导地位，但本土LP数量持续增长。
• 高净值人群：预计2013年底中国高净值人群可投资资产规模将达27万亿元人民币，成为重要的资金来源。
• 企业投资活跃：上市公司作为LP参与PE投资，具有较高的资金实力和投资意愿。

投资行业偏好

• 战略性新兴产业：VC/PE机构对战略性新兴产业的投资热度上升，重点包括IT、互联网、清洁技术、生物技术/医疗健康等。
• 早期投资增长：早期投资占比从2006年的2.3%提升至2012年的8.9%，显示出对高成长潜力企业的重视。

投资策略与趋势

• 投资配比调整：56.2%的机构LP保持原有投资配比，43.8%计划增加VC/PE投资比例。
• 基金规模偏好：机构LP倾向于投资规模在2,000万至5,000万美元的基金，以及2亿美元至5亿美元的基金。
• FOFs发展：FOFs逐渐成为重要的投资主体，联合投资成为趋势，对市场回暖有积极预期。

退出机制

• IPO退出受限：由于IPO排队现象严重，退出压力增大，机构LP对退出机制的优化需求上升。
• 新三板作为新退出渠道：新三板的推出为VC/PE机构提供了新的退出途径，但尚处于发展初期。
• 并购退出潜力：并购退出成为关注焦点，历年平均回报倍数约4倍，但尚未大规模启动。

募资与管理

• 募资承压：VC/PE募资市场整体遇冷，平均募资金额显著下降。
• 基金管理机构增长：本土GP数量和管理资本规模快速增长，成为市场发展的主要推动力。
• 区域分布：华北、华东、华南为主要分布地，管理资本规模占比最高。

行业看点

• 政策推动：政策环境的变化促使市场格局发生转变，大资管时代来临，为VC/PE发展带来新机遇。
• 本土GP崛起：本土GP在数量和管理资本方面增长显著，显示市场对本土机构的信任度提升。
• FOFs发展：尽管面临募资困难，民营FOFs仍积极发展，期待政策支持和市场成熟。
• 退出渠道多样化：新三板的推出和并购退出的潜力，为VC/PE机构提供了更多退出选择。
• 投后管理：投后管理成为机构竞争力的重要组成部分，提供增值服务以提升投资回报。

总结

2013年中国创投及私募股权投资市场面临募资与退出的双重挑战，但同时也展现出新的发展趋势。政策环境的改善、本土GP的崛起、产业基金的兴起以及新三板的推出，为市场注入了新的活力。机构LP对市场保持乐观态度，投资策略更加稳健，投资重点逐渐向战略性新兴产业倾斜。未来，随着市场机制的完善和政策的进一步支持，VC/PE行业有望实现更健康的发展。