20260123-中辉期货-钢材周报_供需边际略好转_外部情绪有提振_31页_1mb

中辉期货钢材周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年1月23日钢材市场的情况，指出黑色板块整体偏弱震荡，但受到商品指数上涨的外部情绪提振。同时，从供需边际变化来看，钢材市场整体矛盾有限，部分品种如热卷库存压力有所缓解，而螺纹钢库存仍较高。

主要观点

市场走势

• 黑色板块整体偏弱，螺纹主力合约周跌0.7%，热卷跌0.3%，铁矿跌2.1%。
• 焦炭微涨0.3%，焦煤跌1.2%，炉料端表现偏弱。
• 商品指数升至170以上，为黑色板块带来外部驱动。

供需分析

• 螺纹钢：库存绝对水平不高，压力不大；产量环比上升，生产利润优于热卷。
• 热卷：产量较去年同期明显更低，支撑库存逐渐去化，压力下降。
• 铁水：产量大体持平，高炉利润一般，钢厂扩产积极性不强。
• 钢材库存：整体库存水平有所下降，但螺纹钢库存止降，可能因农历因素提前增库。

库存与消费

• 五大材周度库存有所下降，但螺纹钢库存变化有限。
• 五大材周度消费量整体下降，其中螺纹钢消费量下降幅度较大。
• 钢材出口：12月出口量接近历史最高水平，热卷出口利润略有反弹。

价差与基差

• 卷螺差：热卷库存压力减轻，继续收缩空间有限。
• 螺纹钢基差：华东基差升至150左右，处于同期高位，或难继续走强。
• 热卷基差：在-0附近运行，略有走强，库存下降支撑基差。

价差波动

• 螺纹钢1-5价差、5-10价差持续在负值区间波动，波动有限。
• 热卷5-10价差在-20左右波动，变化不大。

关键信息

月度数据

房地产数据

• 30大中城市商品房成交面积同比下降10%。
• 100大中城市土地成交面积同比下降19%。
• 水泥出库量仍低于去年同期，混凝土发运量与去年同期持平。

其他品种库存

• 螺纹钢：库存保持高位，但近期停止下降。
• 热卷：库存持续下降，支撑基差走强。
• 线材、冷轧板卷、中厚板：库存均有所下降，但降幅有限。

风险与关注点

• 政策动态：需关注政府对房地产和钢铁行业的调控政策。
• 铁水产量变化：铁水产量变化将影响钢厂生产节奏。
• 炉料端扰动：铁矿石等原材料价格波动可能对成本产生影响。
• 库存变化：螺纹钢库存可能因产能释放而增加，影响供需平衡。

结论与策略建议

• 黑色板块自身供需矛盾有限，但原料支撑趋弱。
• 卷螺差及基差走势表明热卷库存压力减轻，螺纹钢库存较高。
• 商品指数上涨可能带动黑色板块短期反弹，但基本面支撑不足，预计仍维持区间运行。
• 热卷出口利润反弹，或对市场情绪形成一定支撑。

图表与数据来源

• 数据来源：中辉期货有限公司、同花顺、上海钢联、SMM。
• 图表涵盖：产量、消费、库存、价差、基差、出口、政策影响等多方面内容。