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报告摘要

动力煤周报总结

核心内容

本周动力煤市场整体呈现偏弱运行态势，现货与期货价格均有所回落，市场煤价格中枢下移，主力合约基差小幅收缩。在政策与市场因素的共同作用下，供给端保持高位，需求端则因高温天气及部分企业亏损影响而偏弱。同时，进口煤价格受国内市场下行影响而趋于稳定，港口库存和调入调出量维持高位，市场整体呈现观望态度。

主要观点

供应情况

主产地供应维持高位，鄂尔多斯动力煤开工率接近3年新高，日产量与去年11月末水平接近。
长协保供严格落实，主产地中长协保供为主，供给稳定。
大秦线满负荷运行，环渤海四港周日均发货量维持高位。

需求情况

非电市场需求疲软，受亏损、错峰生产及计划性检修影响，开工率不高，用煤需求减少。
高温天气刺激用电需求，华东、华南等地用电负荷创历史新高，但预计下周受台风和强降水影响，日耗可能收缩。
火电发电量反弹，但仍低于去年同期水平。

库存情况

主要省市电厂存煤可用天数止跌企稳，市场煤价格回落，中间环节高位去库。
北方港口库存高位运行，调入量维持中高水平，调出量偏高。

价格情况

现货坑口价格有所回落，港口价格松动，价格中枢整体下移。
商务部数据显示，上周全国煤炭价格略有下降，但进口印尼煤价格稳中偏弱。
动力煤主力合约价差窄幅波动，9-1价差和11-1价差小幅走阔，9-11价差维持窄幅波动。

关键信息

高温与用电负荷：南方电网统调负荷创历史新高，广东、广西等地用电负荷显著上升，但全国电力供需总体平稳。
煤电成本与亏损：电煤价格上涨导致煤电企业采购成本增加，仍有超过一半的煤电企业处于亏损状态。
政策导向：国家能源局强调煤炭增产保供不能松懈，继续做好电力保障工作，确保经济社会发展和人民生活生产需求。
市场动态：非电需求疲软，市场煤价格回落，汽运价格继续下调，港口调出量维持高位，市场整体观望情绪浓厚。
运价与运力：海运煤炭运价指数OCFI略有波动，北方港口锚地船舶数量维持高位，运力充足。

结论

本周动力煤市场在高温天气与政策保供的双重影响下，整体呈现供需双弱格局。供应端维持高位，需求端因非电市场疲软和部分企业亏损而有所收缩，港口库存高位运行，市场煤价格回落，期货市场基差收缩，价差波动不大。未来市场预计在台风和强降水影响下，需求或进一步收缩，但政策支持下，电力供应保障仍具信心。整体市场仍以观望为主，价格走势需关注天气变化及政策动态。