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Parsley能源2018年第二季度运营总结

核心内容

Parsley能源（NYSE: PE）在2018年第二季度表现出强劲的运营和财务表现，主要得益于技术创新、开采权益增加、运输合同签订以及多市场营销战略的实施。公司通过优化运营效率和成本控制，实现了产量和营收的显著增长。

主要观点

产量与资本开支上调

• 钻井周期缩减1~2天，提高了作业效率。
• 开采权益从90%上升至95~97%，增强了资源获取能力。
• 18年预计水平井钻井数从144口上升至157~160口。
• 二季度日产量达108千桶油当量/日，环比上升15.4%。
• 年度产量预估从98~108千桶油当量/日上调至106~111千桶油当量/日。
• 二季度资本支出达4.77亿美元，同比上升61.8%。
• 年度资本支出预算从13.5~15.5亿美元上调至16.5~17.5亿美元。

成本控制与LOE下降

• 公司持续推进大型钻井平台多井作业，降低单位成本。
• 通过收购数百口水平井，以及水处理系统和水平井开采技术的应用，开采成本持续下降。
• LOE（运营成本）从3.75~5.00美元/桶下降至3.50~4.25美元/桶。

运输与市场策略

• 公司已签订运输合同，基础运量达95千桶油当量/日，新协议后运量可达165千桶油当量/日。
• 实施多市场营销战略，减少单一市场价格波动的影响。
• 预计到2020年，公司销售价格与墨西哥湾价格差距将缩小至2美元/桶。

财务表现

• 二季度营业收入达4.68亿美元，环比上升19.1%，同比上升118.9%。
• 净利润达1.41亿美元，环比上升33.7%，同比上升152.6%。
• 营业利润从169百万美元增至210百万美元，同比增长24.2%。
• 税前利润从129百万美元增至174百万美元，同比增长35.3%。
• 净利润从105百万美元增至141百万美元，同比增长33.7%。

关键信息

产量结构

• 原油产量：二季度68千桶/日，同比增长57.4%。
• 天然气产量：二季度101百万立方英尺/日，同比增长70.4%。
• 天然气凝析液产量：二季度23千桶/日，同比增长97.0%。
• 日产量：二季度108千桶油当量/日，同比增长68.4%。

实现均价

• 原油均价：二季度64.3美元/桶，同比增长41.4%。
• 天然气均价：二季度1.3美元/千立方英尺，同比下降44.8%。
• 天然气凝析液均价：二季度27.2美元/桶，同比增长43.0%。

成本结构

• 租赁经营费用：二季度3.7美元/桶油当量，同比下降27.2%。
• 运输和处理费用：二季度0.7美元/桶油当量，同比下降12.0%。
• 生产税：二季度2.8美元/桶油当量，同比增长44.6%。
• 折旧、折耗和摊销：二季度14.8美元/桶油当量，同比增长4.9%。
• 行政费用：二季度3.7美元/桶油当量，同比下降31.9%。

财务指标

• 销售毛利率：二季度0.45，同比增长112.3%。
• 销售净利率：二季度0.30，同比增长15.4%。
• EPS（未稀释）：二季度0.44，同比增长158.8%。
• 流动比率：二季度0.93，同比下降35.2%。
• 现金比率：二季度0.32，同比下降68.2%。

项目进展与未来展望

• Glasscock County：表现优异，成为未来产量的重要驱动力。2口井IP30达177千桶/日，油占比84%。
• 矿藏开发：在Pecos County和Reeves County收购约30,000英亩矿藏开采权益，目前已有3个钻机在该地区活动，开发策略仍在讨论中。
• 天然气处理承压：Midland盆地部分地区存在天然气处理承压现象，但公司运营未受影响。预计9~10月将建成新处理厂，缓解承压。

成本上升压力

• 公司面临油田开采成本上升的压力，主要因素包括：
  • 油价上涨导致燃料价格上涨。
  • 人力紧张导致人力成本上升。
  • 钢铁关税上升增加材料成本。
  • 钻采活动增加推高油服价格。

近期报告与产业链动态

• 近期报告：

  • 美国油气公司运营情况追踪系列五：绿洲石油公司
  • 美国油气公司运营情况追踪系列四：WPX能源
  • 美国油气公司运营情况追踪系列三：EOG资源
  • 美国油气公司运营情况追踪系列二：康休石油公司
  • 美国油气公司运营情况追踪系列一：怀汀石油公司

• 石油产业链周报：

  • 中石油签订购销合同补充协议，冬季天然气价格大概率上涨。
  • 中美贸易战升级，国际油价下跌。

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