传媒行业点评：AI应用持续演进，关注内容行业生产力革新-240405-财通证券-14页_1mb

传媒行业总结

核心内容

本报告分析了2024年传媒行业的整体表现，重点关注AI技术对内容行业、游戏行业、影视行业及广告市场的影响。整体来看，行业呈现稳中向好的趋势，AI技术的持续迭代推动了内容生产力的革新，游戏版号稳定下发带动市场增长，影视行业票房稳步提升，广告市场亦在修复中表现稳健。

主要观点

• AI模型与应用端持续迭代：国产大模型能力提升，如kimi、阶跃星辰Step系列、昆仑万维天工大模型3.0等，推动AI Chatbots访问量增长，AI在内容生成、编辑、翻译、虚拟角色等领域的应用日益广泛。
• AI应用推动内容行业革新：AI技术显著提升了内容转化效率和成本效益，C端应用平台内容生成丰富度提升，多模态训练语料需求增长，相关公司有望受益。
• 游戏版号稳定下发，市场持续增长：2024年游戏版号连续四个月破百，供给端产品储备充足，市场收入保持增长，尤其在春节档期间表现亮眼。
• 影视行业稳步修复：电影市场票房在2024年1-3月表现良好，重点影片如《周处除三害》、《沙丘2》等拉动票房增长，全年待映影片储备丰富。
• 广告市场修复明显：广告市场整体呈现增长态势，尤其是梯媒、影院视频广告等核心渠道，预计长期保持稳健增长。

关键信息

AI Chatbots访问量提升

• 全球趋势：ChatGPT仍是访问量最高的AI应用，AI聊天机器人、AI搜索、AI设计工具等应用持续增长。
• 国内表现：国产大模型如kimi访问量增长显著，达到国内对话大模型前列，而文心一言、通义千问等访问量略有下滑。
• AI应用分类：全球生成式AI应用中，内容生成、内容编辑、AI伴侣、生产力工具等类别增长迅速。

游戏版号稳定下发

• 版号数量：2024年1-3月国产游戏版号分别为115、111、107款，2月同时下发32款进口游戏版号。
• 市场表现：2024年1-2月电影市场票房接近2023年同期，3月票房显著增长。
• 重点游戏：如《黑神话·悟空》、《诡秘之主》、《解限机》等游戏获版号，市场供给充足。

影视行业持续修复

• 票房表现：2024年1-2月电影市场票房接近去年同期，3月票房明显增长。
• 重点影片：包括《哪吒之魔童闹海》、《封神第二部》、《解密》等，均有较高关注度。

广告市场稳定修复

• 整体增长：1月广告市场同比增长3.7%，环比上涨0.2%。
• 核心渠道增长：梯媒、影院视频广告等核心场景恢复较快，家用电器、娱乐及休闲等行业投放增长显著。
• 长期展望：互联网广告市场有望维持稳健增长，渠道流量竞争激烈但整体趋势向好。

投资建议

• AI+内容行业：建议关注上海电影、华策影视、掌阅科技、中文在线等IP类公司。
• 游戏行业：建议关注恺英网络、巨人网络、三七互娱等游戏类公司。
• 广告营销行业：建议关注分众传媒、三人行等广告营销类公司。
• 视频影视行业：建议关注芒果超媒、光线传媒等视频影视类公司。

风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响广告主投放预算，进而影响广告营销企业收入。
2. 内容监管趋严：AI内容审核和文娱内容审核趋严可能影响内容供给。
3. AI发展不及预期：若AI技术发展不及预期，可能导致相关项目商业化落地时间延后。
4. 市场竞争加剧：对游戏、广告等行业均可能产生负面影响。