传媒互联网行业3月行业月报：GDC大会举行，AI应用百花齐放-240405-银河证券-34页_2mb

传媒互联网行业2024年4月5日月报总结

核心内容

行业整体表现

• 市场行情：2024年3月，传媒行业指数上涨1.50%，在31个SW一级子行业中排名第18。其中，影视院线上涨15.55%，出版上涨4.17%，电视广播Ⅱ上涨3.20%，数字媒体(SW)上涨3.18%，广告营销上涨0.61%，游戏Ⅱ下跌4.63%。
• 市场指数：上证综指上涨0.86%，创业板指上涨0.62%，沪深300上涨0.61%。传媒行业指数表现优于沪深300，但低于创业板指。
• 估值水平：传媒板块滚动市盈率23.01倍，低于历史平均水平33.57%，行业估值溢价率65.98%，低于历史均值127.28%。

主要观点

影视行业

• 票房表现：3月全国票房27.87亿元，同比上涨46.07%，环比下跌75.02%。春节档后市场进入调整期，属于正常波动。
• 票房前三：《周处除三害》《沙丘2》《哥斯拉大战金刚2:帝国崛起》分别贡献6.27亿、3.35亿、3.17亿票房，合计占46%。
• 需求端：放映场次上涨6.86%，上座率上涨25.64%，观影人次上涨36.73%。
• 供给端：3月上映影片39部，同比下跌13.33%，环比上涨333.33%。预计4月将有32部新片上映，国产片类型多样，进口片档期稳定。

游戏行业

• 市场规模：2024年2月中国游戏市场规模248.75亿元，同比上涨15.11%，环比上涨2.17%。移动游戏收入182.55亿元，占总收入73.39%。
• 海外市场：中国自研游戏在海外收入13.46亿美元，环比上涨3.44%，同比上涨8.6%。海外收入增长得益于节日活动和内容更新。
• 游戏发行商表现：SensorTower数据显示，2024年2月中国37家厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20.3亿美元，占全球TOP100收入的38.9%。
• 版号发放：3月国产游戏版号发放107款，较2月略有下降，但仍保持高位。版号发放持续增加，预示行业供给端向好。

营销行业

• 广告市场：2024年1月广告市场同比上涨3.7%，环比微涨0.2%。整体市场呈现稳定增长趋势。

关键信息

AI应用进展

• KimiChat：月之暗面科技有限公司开发的KimiChat支持200万字超长无损上下文输入，已开启产品内测，周度访问量超200万。
• Step系列大模型：阶跃星辰在GDC大会上发布Step系列通用大模型，包括Step-1千亿参数语言大模型、Step-1V千亿参数多模态大模型及Step-2万亿参数MoE语言大模型。
• SunoV3：音乐科技初创公司Suno发布V3音乐生成模型，可在几秒钟内生成完整歌曲，显著提升音乐创作效率。

投资建议

重点行业

• 游戏行业：推荐关注完美世界（002624.SZ）、三七互娱（002555.SZ）、恺英网络（002517.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）等公司。
• 影视/IP类行业：推荐关注光线传媒（300251.SZ）、华策影视（300133.SZ）、博纳影业（001330.SZ）、上海电影（601595.SH）、芒果超媒（300413.SZ）、中文在线（300364.SZ）等公司。
• 出版行业：出版公司作为大模型训练的重要数据集来源，拥有丰富的电子化图文资源，有望迎来价值重估。推荐关注中国科传（601858.SH）、中国出版（601949.SH）、中信出版（300788.SZ）等出版央国企龙头。

风险提示

• 市场竞争加剧：行业竞争日益激烈，可能影响企业盈利能力。
• 政策及监管风险：政策变动可能对行业造成不确定性。
• 游戏用户流失：用户偏好变化可能导致游戏收入下降。
• AI技术发展不及预期：技术迭代速度可能低于预期，影响行业应用落地。
• AI应用推进不及预期：AI在实际应用中的进展可能不及预期。
• 应用推广及内容审查风险：AI应用推广可能面临内容审查限制。

重点数据

3月票房前十电影

3月网络剧播放量指数前十

3月电视剧播映指数前十

3月综艺节目播映指数前十

3月国产游戏版号获批情况

附录

• 相关研究：包括2月、1月、12月、11月等月报，关注AIGC技术、春节档影片、苹果MR等。
• 免责声明：请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。