20180709-安信国际证券-港股晨报_4页_556kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要涵盖今日重点的市场分析、公司及行业评论、财经要闻以及公司新闻等内容，旨在为投资者提供参考信息，帮助其了解当前市场动态及重点公司情况。内容涉及贸易战对股市的影响、苍南仪表的IPO点评、宏观经济数据、政策动向、国际贸易协定谈判进展以及部分上市公司的重大事项。

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1. 安信视点：贸易战靴子落地，大市或短线反弹

• 事件背景：美国如期对818项中国商品加征关税，但实际涉及金额可能低于340亿美元。
• 豁免机制：企业可在90天内申请关税豁免，审批标准包括产品是否可由其他国家进口、是否对美国利益造成重大损害。
• 中国应对：中国随即对美国的大豆、汽车、水产等产品反加征关税。
• 市场预期：尽管加征关税力度未超预期，但考虑到特朗普政府在11月中期选举前可能继续采取行动，市场预计短期内将出现反弹。
• 投资建议：建议投资者关注与贸易战关系不大的优质股份，如腾讯（700）、友邦保险（1299）、中银香港（2388）等。

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2. 公司及行业评论：苍南仪表（1746）

公司概览

• 苍南仪表是中国工业及商用燃气流量计的主要制造商之一。
• 2017年市占率为36.8%，在行业中排名第二。
• 产品包括工业级商用燃气流量计（占比约90%）、民用燃气表（占比约10%）及少量核能配套产品。
• 提供研发、制造、销售和售后服务。

行业状况

• 中国工业及商用天然气流量计市场规模从2012年的919.6百万RMB增长至2017年的1625.5百万RMB，CAGR为12.1%。
• 预计2022年市场规模将达到2541.9百万RMB，2018-2022年CAGR为9.4%。
• 市场集中度高，前五大供应商占据83.9%的市场份额。

优势与机遇

• 中国领先的燃气流量计制造商。
• 捕捉天然气及核电行业的发展潜力。
• 已建立稳固且不断扩展的客户群体。

弱项与风险

• 业务高度依赖中国燃气行业的发展，受政策影响较大。
• 需持续投入研发，以维持技术领先和市场竞争力。

估值与评级

• 招股定价为37.1-51.9港元，对应2017年全面摊薄备考市盈率9.0-12.6倍。
• 与港股智能仪表企业威盛控股（3393）相比，估值相近。
• 给予IPO专用评级“6”，认为估值合理，公司具备竞争优势，未来增长可期。

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3. 财经要闻

• 信贷与M2数据：预计6月新增信贷最高达1.95万亿元，M2可能反弹至8.5%。
• 政策动向：中共中央国务院发布《关于完善国有金融资本管理的指导意见》，提出探索实施国有金融企业员工持股计划。
• 北美自贸协定：NAFTA谈判因分歧延后，预计2018年和2019年均难以达成协议。

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4. 公司新闻

• 中广核收购英国核电站股份：传中广核正就收购英国8座核电站最多49%的股份进行洽谈，价值高达40亿英镑。
• 腾讯分拆腾讯音乐赴美上市：腾讯计划分拆其在线音乐娱乐业务，并在美国上市，相关条款尚未确定。
• 徽商银行利润分配争议：大股东“中静系”对利润分配方案不满，其提案未获股东大会通过。

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免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
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规范性披露

• 报告分析员及其关联方未担任相关公司董事或高级职员。
• 未拥有相关公司财务权益，且安信国际对相关公司财务权益占比低于1%。

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公司评级体系

评级	含义
买入	预期未来6个月投资收益率高于15%
增持	预期未来6个月投资收益率为5%至15%
中性	预期未来6个月投资收益率为-5%至5%
减持	预期未来6个月投资收益率为-5%至-15%
卖出	预期未来6个月投资收益率低于-15%