20250316-国泰期货-尿素周度报告_29页_2mb

报告摘要

本报告分析了2025年3月16日尿素市场的价格走势、供需情况及库存变化，为投资者提供短期价格预测与策略建议。

价格走势：尿素市场整体呈现震荡运行态势，国内现货价格在1750-1790元/吨之间，国际现货价格因出口政策严格而与国内价格背离。
价差情况：尿素期货价格在1730-1800元/吨区间震荡，5-9月差逐渐从反套转为正套。
供应情况：国内尿素产能持续扩张，2025年全年新增产能预计为346万吨，部分新增产能将在2025年4月及之后陆续投产。
库存变化：国内尿素企业总库存量为119.34万吨，较上周减少2.93万吨，环比下降2.40%。主要库存下降地区包括安徽、河北、黑龙江等，而海南、河南、湖北等库存有所增加。
成本与利润：尿素工厂现金流成本线在1486元/吨附近，生产利润接近盈亏平衡线。出口利润较高，但受出口政策限制，实际出口量维持在低位。
需求情况：农业需求季节性走强，高标准农田建设对玉米等作物用肥需求有明显增量。复合肥行业开工率维持高位，对尿素原料需求稳定。工业需求方面，房地产对板材需求支撑有限，但出口仍具韧性。
国际供需：印度尿素需求稳定，进口量下降，供需差逐步收窄，但库存变化较小，市场仍需关注其政策调整。

国际现货价格：
- 中国散装小颗粒离岸价：262.01-267.01美元/吨（低端上调2美元/吨）
- 黑海小颗粒港口离岸价：360.01-375.01美元/吨（低端下调15美元/吨，高端下调10美元/吨）
- 波罗的海小颗粒港口离岸价：355.01-370.01美元/吨（低端下调15美元/吨，高端下调10美元/吨）
- 中东小颗粒港口离岸价：395.01-405.01美元/吨（低端下调20美元/吨，高端下调15美元/吨）
- 巴西小颗粒CFR价格：390.01-400.01美元/吨（低端下调15美元/吨，高端下调10美元/吨）
- 印度到岸价：422.00-427.00美元/吨（持平）
国内现货价格：
- 天庆：1760元/吨
- 临沂：1790元/吨
- 东平贸易：1750元/吨
- 心连心农业：1780元/吨

新增产能：
- 2024年全年新增产能：427万吨
- 2025年全年新增产能：346万吨
- 重点新增产能企业包括：安徽泉盛化工、陕西龙华集团、四川金象赛瑞、华鲁恒升（荆州）、新疆新冀能源等。
检修计划：
- 四川美丰化工：推迟检修
- 河北正元氢能科技：提前检修
- 河南晋开集团延化化工：计划检修
- 中国石油天然气股份有限公司宁夏石化分公司：计划检修

成本测算：
- 山西地区固定床工厂完全成本：2365元/吨
- 现金流成本：1738元/吨
- 气流床工厂完全成本：2365元/吨
- 天然气工厂完全成本：1738元/吨
利润情况：
- 固定床装置现金流利润：接近盈亏平衡线
- 理论出口利润：
  - 东南亚大颗粒：916.19元/吨
  - 小颗粒主流出口利润：1044.77元/吨

农业需求：
- 农业需求季节性走强，尤其是玉米、小麦等作物的追肥及底肥需求。
- 高标准农田建设将提升玉米等作物对尿素的需求。
工业需求：
- 复合肥行业开工率维持高位，对尿素原料需求持续释放。
- 三聚氰胺产量同比下降，对尿素需求有所减少。
- 板材出口具有韧性，但房地产需求支撑有限。

国内库存：
- 截至2025年3月12日，尿素企业总库存量为119.34万吨，环比下降2.40%。
- 库存减少地区：安徽、河北、黑龙江、江西、辽宁、内蒙古、青海、山东、山西、陕西
- 库存增加地区：海南、河南、湖北、吉林、四川、新疆、云南、重庆
港口库存：
- 截至2025年3月13日，港口样本库存量为13.1万吨，环比增加2.34%
- 主要因烟台港大颗粒货源集港，其余港口变化不大