20160505-联讯证券-志晟信息-832171.OC-_智慧环保+智慧医保_双轮驱动_业绩高增长仍可期_13页_874kb

志晟信息（832171.OC）总结

核心内容

河北志晟信息技术股份有限公司（以下简称“志晟信息”）是一家专注于IT系统集成服务的企业，成立于2004年3月，2015年3月在新三板挂牌，2015年10月转为做市转让方式。公司董事长穆志刚及其配偶阎梅合计持有83.91%的股权，为实际控制人。

公司以“智慧环保+智慧医保”双轮驱动战略，逐步向“智慧城市”服务商转型，2015年营业收入同比增长64%，其中信息系统集成占63.6%，是公司主要收入来源。同时，公司通过资产并购和创业孵化业务，推动战略转型，拓展“互联网+”模式。

主要观点

• 业务转型与增长：公司从传统IT集成服务商转型为智慧城市服务商，通过智慧环保和智慧医保项目实现收入与业绩的快速增长。
• 行业地位与优势：作为廊坊市领先的IT系统集成服务商，公司已在智慧城市建设中占据重要位置，尤其在教育系统领域表现突出。
• 项目中标情况：公司成功中标多个智慧环保项目，累计中标金额达近2000万元；同时，与廊坊市医保中心达成战略合作，成为唯一战略合作伙伴。
• 盈利预测与估值：预计公司2016-2018年EPS分别为0.32元、0.46元和0.55元，对应PE分别为25倍、17.5倍和14.6倍，具有一定的投资价值。
• 战略举措：公司设立全资子公司推动资产管理与互联网+业务，同时启动创客中心孵化业务，增强公司创新能力。

关键信息

公司背景

• 成立时间：2004年3月
• 挂牌时间：2015年3月（新三板）
• 股权结构：穆志刚及阎梅合计持股83.91%，为实际控制人
• 股东构成（2015年）：
  • 穆志刚：63.96%
  • 阎梅：19.95%
  • 其他股东合计：97.8%

财务表现

• 2015年营业收入：11,588.95万元
• 营业收入增长率：64%
• 信息系统集成收入占比：63.6%
• 2015年净利润：1,039.21万元
• 2016年预测净利润：1,411.27万元（同比增长36%）

战略合作与项目

• 智慧环保项目：
  • 中标廊坊市广阳区、安次区、开发区等多个环保监测网格化项目，累计中标金额达1912.67万元
  • 自主研发环保监测网格化平台，实现全方位立体监测
• 智慧医保项目：
  • 与廊坊市医保中心签署战略合作协议，成为唯一战略合作伙伴
  • 推进医院就诊卡与社保卡融合，建设医疗大数据平台
  • 与多家医院合作，实现信息互联互通

战略转型举措

• 2015年10月拟收购中创晟业8.33%股权，推动战略转型
• 设立全资子公司“志晟资产管理（河北）有限公司”，促进互联网+业务模式确立
• 2016年1月启动“志晟互联网+创客中心”，已开展孵化业务

盈利预测

• 2016年EPS：0.32元（PE 25倍）
• 2017年EPS：0.46元（PE 17.5倍）
• 2018年EPS：0.55元（PE 14.6倍）

风险提示

• 关联交易风险
• 应收账款风险
• 投资风险
• 新项目不及预期风险

结构化总结

一、公司概况

• 成立时间：2004年3月
• 挂牌时间：2015年3月（新三板）
• 股权结构：穆志刚及配偶阎梅合计持股83.91%
• 2015年总股本：4404万股
• 做市商：太平洋证券、联讯证券

二、业务模式与收入结构

• 业务模式：以信息系统集成为核心，配套硬件销售为基础
• 收入来源：
  • 信息系统集成：63.6%
  • 商贸和租赁：33.7%
  • 维护服务：2.7%
• 2015年营业收入：11,588.95万元
• 营业收入同比增长：64%

三、智慧环保与智慧医保项目

• 智慧环保：
  • 中标廊坊市多个环保监测项目，累计中标金额达1912.67万元
  • 自主研发环保监测网格化平台，实现全方位立体监测
• 智慧医保：
  • 与廊坊市医保中心签署战略合作协议，成为唯一战略合作伙伴
  • 推进就诊卡与社保卡融合，建设医疗大数据平台
  • 与多家医院合作，实现信息互联互通

四、战略转型与创新举措

• 拟收购中创晟业8.33%股权，推动业务多元化
• 设立全资子公司“志晟资产管理（河北）有限公司”，支持战略转型
• 启动“志晟互联网+创客中心”，开展创业孵化业务

五、盈利预测与估值

• 2016-2018年EPS预测：0.32元、0.46元、0.55元
• 2016年PE：25倍
• 2017年PE：17.5倍
• 2018年PE：14.6倍

六、风险提示

• 关联交易风险
• 应收账款风险
• 投资风险
• 新项目不及预期风险