20131227-中投证券-新材料行业_2014年度投资策略-·看好细分子行业的投资机会_14页_2mb

新材料行业2014年度投资策略总结

核心内容

本报告由中投证券新材料行业研究员初学良撰写，重点分析了2014年新材料行业的投资机会。报告指出，国家调整经济结构、产业转型升级将推动新材料行业的发展，同时经济环境和资金成本的上升使得股票配置更偏向结构性机会，新材料行业成为重点投资方向。报告对特钢、金刚石超硬材料、柔性材料、光学膜材料等细分领域进行了深入分析，并推荐了相关投资标的。

主要观点

1. 行业整体看好

• 政策支持：国家“十二五”规划强调特钢行业的发展，推动其产量占比提升至10%。
• 经济转型：2014年经济结构调整将为新材料行业带来巨大发展空间。
• 资金配置：由于资金紧张，股票投资将更注重结构性机会，新材料行业具有较高投资价值。

2. 特钢行业分析

• 需求构成：特钢主要用于汽车、机械、铁路、锅炉制造等行业，其中汽车和机械需求占比最大。
• 行业现状：我国特钢产量仅占总钢产量的5%，远低于世界平均水平15%，高端产品仍依赖进口。
• 盈利趋势：随着下游行业增长和原材料成本下降，特钢行业盈利空间有望扩大。
• 投资标的：
  • 大冶特钢：产品结构优化，费用控制能力强，ROE行业领先。
  • 抚顺特钢、中原特钢：军工属性，关注主题炒作机会。
  • 其他标的：如江南红箭、四方达等。

3. 金刚石超硬材料分析

• 应用领域：包括磨具、钻探工具、锯切工具、切削刀具等。
• 成长路径：金刚石的优异性质推动其在多个领域的渗透率提升，未来需求空间巨大。
• 新兴应用：包括手机触屏保护层、光伏硅片切割、开关触点、医疗等领域。
• 市场空间：预计未来行业增速在10%-15%。
• 投资标的：
  • 豫金刚石：单晶产能扩张，微粉和线锯业务进入释放期。
  • 黄河旋风：老牌单晶企业，关注产能释放和行业性机会。
  • 四方达：聚晶行业龙头，客户粘性高，建议关注订单情况。

4. 柔性材料分析

• 行业前景：柔性电子技术是未来发展趋势，特别是可穿戴设备的快速增长。
• 市场预测：2011-2016年可穿戴设备市场复合年增长率达53.7%，预计2016年市场规模将超过60亿美元。
• 材料结构：包括柔性基板、交联导电体、黏合层、覆盖层等。
• 投资标的：
  • 丹邦科技：全球领先的COF柔性封装基板生产商，市场占有率稳步提升。
  • 中京电子：多层板占比超50%，产品结构优化，关注FPCB项目进展。

5. 光学膜材料分析

• 行业背景：光学膜是背光模组的重要组成部分，广泛应用于液晶显示屏。
• 市场趋势：随着液晶面板需求增长，光学膜市场也将同步扩大。
• 国产替代：国内市场需求增长，成本优势明显，国产替代趋势显著。
• 投资标的：
  • 康得新：光学膜业务发展迅速，产品结构优化，毛利率提升，看好其后续发展空间。

关键信息

• 行业数据：
  • 新材料行业2014年1月、3月、6月分别下跌2.68%、-1.81%、5.29%。
  • 上证综合指数同期分别为-3.76%、-2.46%、7.74%。
• 投资评级：
  • 公司评级：
    • 强烈推荐：股价升幅30%以上
    • 推荐：股价升幅10%-30%
    • 中性：股价变动±10%
    • 回避：股价跌幅10%以上
  • 行业评级：
    • 看好：行业指数优于市场5%以上
    • 中性：行业指数与市场持平
    • 看淡：行业指数弱于市场5%以上

风险提示

1. 经济下滑：可能影响下游行业需求，导致业绩不及预期。
2. 流动性紧张：可能压低估值水平。
3. 新产品进展缓慢：可能导致业绩增长不及预期。

投资建议

• 重点关注特钢、金刚石超硬材料、柔性材料、光学膜材料等细分行业。
• 推荐关注康得新、正海磁材、豫金刚石、大冶特钢、四方达、黄河旋风、丹邦科技等公司。
• 跟踪这些公司的产品结构优化、产能释放及新兴应用领域的进展。

免责条款

• 本报告为中投证券提供，仅限客户及特定对象使用。
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• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立判断并自行承担风险。