20230526-五矿期货-橡胶周报_橡胶谨慎思路_45页_1mb

橡胶周报分析总结：

报告由五矿期货研究中心能源化工组张正华撰写，2023年5月26日发布。核心观点是橡胶市场整体偏空，尤其在2023年6月和近期一周。

主要原因是预期内的基本面和宏观因素疲软，导致橡胶价格在2023年春节后大幅下跌，供应和需求均显弱，跌幅超预期，升水压缩过快。需求方面，轮胎厂开工率数据如6376%(-092%)反弹，但这是由于五一假期影响的短期恢复，而非基本面改善；出口和国内配套需求转好但预期有限。供应方面，海外和国内均维持正常预期，库存水平稳定在11312万吨左右。

场景分析显示，橡胶季节性上易在上半年下跌，历史如2018-2020年，2022年价格长期低于成本。价格结构方面，沪胶对20号胶升水有所抬升，但基本面因素持续偏弱，跟随宏观波动。

交易策略上，报告推荐谨慎态度，建议等待反弹机会，采用买NR抛RU的策略，同时短期多头窗口已消失，市场可能转跌；因此，建议关注宏观变化，总体偏向中性转偏空。详细观点和数据可通过五矿期货微服务公众号获取。