20250331-国信证券_香港_-基金周报_对等关税计划临近_或推动美元走强_4页_885kb

文档内容总结

一、国信香港精选基金表现

基金周度表现

*注：因产品成立时间问题，近一年采用场内ETF同期的数据。货币基金净值日：3月28日；债券型和股票型基金净值日：3月27日。
数据来源：Bloomberg，数据日期：2025年3月28日，国信证券（香港）财富研究部整理。

市场动态

• 美元指数本周微跌至104.044。
• 美元兑人民币单周上涨0.14%，由7.2518升至7.2622。
• 通过美元申购的基金收益将因美元汇率上涨而增加。

二、全球资产表现

外汇及债券市场

境外股票市场

商品市场

数据来源：Bloomberg，数据日期：2025年3月28日，国信证券（香港）财富研究部整理。

三、对等关税计划临近，或推动美元走强

关税计划背景

• 美国即将实施新的“对等关税”计划，特朗普已宣布对进口汽车征收25%关税，未来可能扩展至药品和铜。
• 此次关税计划涵盖高附加值产业和传统商品领域，旨在重塑全球供应链与贸易规则。
• 主要贸易伙伴的反应不一：中日韩呼吁自由贸易并加强联系，欧盟则准备让步条款以换取美国取消部分关税。

花旗报告中的三种情景分析

• 情景一：仅宣布互惠关税

  • 影响国家：印度、泰国、印尼等
  • 市场反应：有限，美元指数可能不会大幅波动

• 情景二：互惠关税加增值税

  • 影响国家：德国、法国、西班牙、日本、印度、泰国等
  • 市场反应：可能引发避险情绪，美元指数上涨50-100个基点，美元兑日元走弱，全球股市下跌

• 情景三：更激进的关税政策

  • 包括对进口车、半导体芯片、药品等征收关税
  • 市场反应：美元指数进一步走强，美元兑日元大幅下跌

市场影响与投资建议

• 关税政策的严重程度、持续时间、目标国家和行业，以及贸易伙伴的反击措施将影响市场反应。
• 即便4月2日落地，关税政策仍将持续带来不确定性。
• 美国经济数据走弱，可能促使美联储提前降息，利好债券类资产。
• 风险偏好稳健的投资者可考虑配置美国国债和债券基金，如“泰康开泰海外短期债券基金”。

四、免责声明与利益披露

• 报告内容不构成投资建议，亦不代表国信证券（香港）的推荐意见。
• 报告作者为香港证监会持牌人士，未担任所评论公司高级管理人员，也无财务权益。
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