20191013-申港证券-计算机：关注计算机行业三季报高景气的前瞻意义_10页_894kb

计算机行业三季报高景气前瞻分析总结

核心内容概述

本报告分析了2019年计算机行业三季报的市场表现与行业动态，指出三季报作为全年业绩的重要前瞻指标，对判断行业未来发展趋势具有重要意义。同时，报告结合政策导向、市场需求变化及公司业绩表现，提出关注云计算、医疗信息化、网络安全等高景气细分行业，并推荐了相关龙头公司。

主要观点

• 市场表现：
  2019年10月8日至11日，申万计算机指数上涨2.48%，在申万一级行业中排名正数第12名。自年初至今，申万计算机指数涨幅达43.40%，排名正数第7名，显示出较强的行业增长潜力。

• 三季报行情：
  9月以来，约25家公司发布了Q3业绩预告，整体保持快速增长。计算机行业收入结算集中在第四季度，但前三季度收入仍为较好的先导指标。以2018年为例，前三季度收入占全年收入的67.28%，Q3单季收入占比为24.39%。

• 细分行业表现：

  • 收入结构：云计算、金融支付、人工智能、医疗信息化等行业在Q3收入占比较高。
  • 利润结构：金融支付、医疗信息化、云计算等行业的Q3单季利润占比较高，业务属性和景气度在利润端体现明显。

• 投资建议：
  推荐关注以下细分行业及龙头公司：

  1. 云计算：云化业务创新加速，推荐用友网络、广联达、浪潮信息、石基信息。
  2. 医疗信息化：平台化与标准化趋势明显，推荐卫宁健康、创业慧康、和仁科技。
  3. 网络安全：受益于等保2.0政策，推荐启明星辰、绿盟科技、深信服、美亚柏科。

• 投资组合：
  建议配置四维图新、万集科技、启明星辰、中科创达、恒生电子，各占20%。

关键信息

股价表现

• 涨幅前五名：诚迈科技、朗科科技、万集科技、聚龙股份、任子行。

  • 诚迈科技、任子行受益于安全可控政策。
  • 朗科科技、聚龙股份受益于法定数字货币研发加速。
  • 万集科技受益于动态称重业务潜在需求。

• 跌幅前五名：大智慧、佳都科技、恒华科技、维信诺、*ST工新。

行业新闻

自动驾驶

• Waymo在洛杉矶进行技术测试。
• Arm引入自定义指令并更改MbedOS治理模型，成立自动驾驶汽车计算联盟。
• 长城汽车与中国移动合作推进无人驾驶示范区建设。
• 特斯拉发布V10.0版本软件，智能召唤功能使用超55万次。

人工智能

• 中国团队研发出上消化道肿瘤内镜AI辅助诊断系统，准确率达96%。

云计算

• 阿里云拟全资收购长亭科技，强化网络安全解决方案能力。
• 1-8月我国互联网和相关服务业收入和利润分别增长20%以上。

区块链

• eBay、Stripe、万事达、Visa等退出Facebook的Libra项目。

重点公司动态

• 奇点汽车：获战略融资。
• 长亮科技：Q3净利润同比-26.16%～+3.84%。
• 佳发教育：Q3净利润同比+90.58%～+100.95%。
• 科大讯飞：Q3净利润同比+50.61%～+73.43%。
• 御银股份：Q3净利润同比+2167.24%～+2319.45%。
• 南洋股份：亏损8800万元~1.25亿元。
• 东软集团：获政府补助1208.84万元。
• 金溢科技：获软件退税245.77万元。
• 四维图新：获软件退税及其他政府补助共计7632.99万元。
• 合众思壮：与山推工程机械达成战略合作。

风险提示

• 政策落地进度低于预期。
• 行业IT支出低于预期。
• 产业竞争加剧。
• 新技术研发不及预期。

评级体系

• 行业评级：增持（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（收益率介于-5%~+5%之间）、减持（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：买入（收益率15%以上）、增持（收益率5%~15%之间）、中性（收益率-5%~+5%之间）、减持（收益率5%以下）。

一级市场动态

• 上周共统计9起重点融资案例，包括奇点汽车（战略融资）、Nervos（战略融资570万美元）、逸迅科技（A轮）、芯声智能（Pre-A轮）、墨丘科技（A轮）、庄生晓梦（Pre-A轮）、深视创新（Pre-A轮）、优地科技（B+轮）、视比特（战略融资）等。

结论

计算机行业三季报行情已启动，整体表现强劲，Q3业绩成为全年业绩的重要前瞻指标。建议投资者重点关注云计算、医疗信息化、网络安全等高景气细分领域，把握行业增长机遇。同时，需警惕政策、市场及竞争等风险，理性投资。