20221205-国元期货-黑色月报_宏观利好频发_铁矿12月能否延续涨势__10页_518kb

铁矿石12月走势分析总结

核心内容

本报告由国元期货发布，主要分析了铁矿石在2022年11月及2023年12月的市场走势及基本面情况，重点围绕供给、需求、政策及市场情绪等方面展开。报告指出，尽管铁矿石基本面仍处供需宽松状态，但受宏观政策利好及疫情管控放松等影响，铁矿石价格或呈现偏强震荡走势。

主要观点

1. 11月行情回顾

• 供应方面：港口到港量月环比下降，但整体供应心态不悲观。
• 需求方面：钢厂亏损持续，下游需求进入淡季，高炉铁水产量环比下降。
• 市场情绪：受宏观政策调整及疫情防控政策改善影响，市场情绪回暖，推动铁矿石价格上涨。

2. 12月基本面展望

• 供应端：四大矿山（淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG）预计完成全年发运目标，12月淡水河谷和力拓发运量将增加，必和必拓及FMG保持平稳。
• 需求端：受粗钢压减政策影响，高炉开工率及铁水产量预计环比下降，需求端承压。
• 库存情况：11月末45个港口铁矿石库存持续累库，预计12月累库趋势不改。

3. 市场走势预测

• 价格预期：12月铁矿石2301合约价格预计在750-850元/吨区间偏强震荡。
• 操作建议：关注钢厂利润是否改善及后续防疫政策变化，若需求预期回暖，或可适当增加采购。

关键信息

1. 供给端分析

• 澳矿：11月发运量7514万吨，环比上涨4.5%。
• 巴西矿：11月发运量2651万吨，环比下降9.19%。
• 中国港口到港量：11月环比下降3.2%至9387万吨。
• 四大矿山发运目标：
  • 淡水河谷：预计12月发运量2900-3000万吨。
  • 力拓：预计12月发运量3500万吨。
  • 必和必拓：发运目标完成度41.3%-43.2%，12月发运量保持平稳。
  • FMG：发运目标完成度42.8%，12月发运量与去年基本持平。

2. 需求端分析

• 国产矿产量：11月受疫情影响，126家矿山企业铁精粉日均产量下降0.54万吨/天，但12月预计回升36万吨/天。
• 高炉铁水产量：11月日均铁水产量226.8万吨，环比下降11.9万吨；12月预计下降至223万吨/天。
• 粗钢压减：国家发改委和统计局持续推进粗钢产量压减，江苏、安徽等地压产压力较大，影响高炉开工率及铁水产量。

3. 市场影响因素

• 宏观政策利好：国内宏观环境改善，提振市场信心。
• 疫情管控放松：多地疫情政策调整，有助于恢复矿山生产及钢厂开工。
• 库存低位：铁矿石下游库存持续处于低位，支撑价格。

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