20131106-渤海证券-化工行业_11月月报-伴随经济企稳回升_行业缓慢复苏_22页_1mb

报告摘要

化工行业11月月报总结

核心内容

化工行业在经济企稳回升背景下呈现缓慢复苏态势。
下游需求增加与产品价格反弹迹象明显，但部分子行业仍面临挑战。
国际油价下行缓解了行业成本压力，市场整体向好趋势增强。
投资策略推荐部分个股，关注供需良好的子行业及石油流通体制改革带来的机会。

主要观点

1. 经济企稳复苏趋势明显

10月制造业PMI为51.40%，较9月增长0.3个百分点，连续5个月上涨，显示经济复苏趋势确立。
生产、进口、新订单、采购量、积压订单及生产经营活动预期均有改善，表明整体经济形势逐步恢复。

2. 化工行业缓慢复苏，行情整体表现尚可

化工板块10月下跌1.91%，在申万23个一级行业中排名第12，跑输沪深300 0.44个百分点。
化学纤维行业表现较好，涨幅达7.95%；纺织化学品行业涨幅显著，达到22.39%。
行业整体呈现复苏迹象，但市场表现仍偏弱。

3. 油价趋弱，行业成本压力缓解

10月国际油价高位回落，Brent和WTI价格分别下跌4.36%和6.96%，进入下行通道。
原油价格下行有助于缓解化工行业成本压力，改善盈利状况。
预计11月油价仍将以下行为主，但行业经营状况有望改善。

4. 成本和需求共支撑，化工产品上行趋势明显

随着宏观经济基本面改善及下游需求回升，化工产品价格整体呈上升趋势。
塑料行业整体价格恢复明显，中国塑料价格指数连续6个月上涨。
聚氨酯行业虽然部分产品价格有所下调，但产成品价差仍保持高位，盈利状况良好。

5. 农化：化肥行业寒冷如初，农药稳定有佳

化肥行业因需求有限及产量增加，供需矛盾突出，短期内难以好转。
尿素价格涨跌互现，但整体市场低迷。
农药市场相对稳定，草甘膦价格回调，但龙头企业盈利能力较好，百草枯价格持续走高。

6. 磷化工、氯碱化工、氟化工等仍保持清淡

磷化工市场因库存高企，价格弱势。
氯碱化工市场整体稳定，但面临冬季需求减少的压力。
氟化工市场受原料提价支撑，但库存高位，价格趋于弱势。

关键信息

行业评级

石油贸易：看好
纺织化学品：看好
化学纤维：看好
新材料：中性
农化：中性
石油化工：中性
塑料：中性
橡胶：中性
化学制品：中性

股票池推荐

浙江龙盛
闰土股份
安诺其
泰和新材
万华化学
泰山石油
广聚能源
广汇能源

市场走势

化工板块10月下跌1.91%，受石油流通体制改革影响，石油加工和石油贸易涨幅显著。
预计11月随着冬季补库存行为，市场将有上行趋势，染料、MDI、氨纶等子行业表现良好。

投资策略

关注供需良好的子行业，如染料、MDI、氨纶。
石油化工类公司有望因石油流通体制改革而受益。
推荐上述股票池中的个股，持续关注其表现。

附录

图表目录

图1：10月份中国制造业及汇丰PMI持续回升
图2：10月生产、进口、新订单等PMI指数不断改善
图3：8月全部工业品和生产资料PPI已有改善
图4：化工行业PPI当月同比持续上升
图5：7月31日-8月30日各板块涨跌幅分析图
图6：期间化工板块二级子行业涨跌幅
图7：期间所观测化工板块三级主要子行业涨跌幅
图8：纽约轻质原油期货价格走势
图9：国际原油价格走势
图10：世界原油产量及需求情况统计
图11：美国API原油库存量统计
图12：名义美元指数走势
图13：房屋施工竣工面积统计
图14：我国商品房销售面积增幅明显
图15：汽车销量增幅较大
图16：家电销量逐步增加
图17：中国塑料价格指数走势
图18：中国塑料现货价格指数走势
图19：中国塑料仓单价格指数走势
图20：化肥用煤价格走势
图21：国内磷矿石区域价格情况
图22：国内硫磺固体价格走势
图23：国际硫磺价格走势
图24：黄磷出厂价格走势
图25：化肥行业开工率统计
图26：农用氮磷钾化肥(折纯)累计产量统计
图27：氮肥产量统计
图28：磷肥产量统计
图29：钾肥产量统计
图30：尿素出口统计
图31：磷肥出口统计
图32：磷矿石开采企业开工率
图33：黄磷生产企业开工率
图34：磷矿石产量统计
图35：磷矿石库存情况统计
图36：氯碱行业开工率统计
图37：离子膜烧碱产量统计
图38：液体烧碱价格行情走势
图39：11月欲推荐个股区间走势

表格目录

表1：化工原料近期价格表现
表2：塑料行业整体价格形势
表3：聚氨酯行业整体价格形势
表4：化肥行业整体行情走势
表5：农药行业整体行情走势
表6：磷化工行业整体行情走势
表7：氟化工行业整体行情走势
表8：氯碱化工行业整体行情走势

投资评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%
- 推荐：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
- 持有：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 回避：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%
行业评级：
- 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%
- 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
- 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%