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证券研究报告总结

核心内容

本报告为东北证券研究晨报，发布于2013年11月6日，主要内容涵盖市场研判、财经要闻、公司动态、行业动态、宏观点评、公告点评、大宗商品价格序列图以及限售股解禁与基金发行信息。

主要观点

• 市场研判：政策调控基调明确，股指短期仍以超跌反弹为主。市场风格趋于均衡化，主板市场涨幅较小，而小盘股如创业板出现强势反弹。
• 财经要闻：
  • 习近平强调不能一味以生产总值排名论英雄，推动经济转型与结构调整。
  • 央行推出LPR机制，推进利率市场化改革，有助于促进市场定价机制的完善。
  • 中石化集团计划增持中国石化2%股份，显示对公司价值的认可。

关键信息

国内市场指数

大宗商品价格

汇率与利率

公司动态摘要

华仁药业（300110）

• 业绩表现：前三季度营收5.7亿元，净利润8278万元，同比增长20.51%和14.47%。
• 产能释放：非PVC软包装大输液项目逐步投产，预计明年毛利较高的软袋产品销售占比将上升。
• 腹膜透析液：进入基药目录后市场空间巨大，但目前尚处于导入期。
• 投资建议：维持“谨慎推荐”评级，调低2013-2015年EPS预测。
• 风险提示：产品降价、腹膜透析产品推广不及预期、创业板系统风险。

平安银行（000001）

• 业绩表现：前三季度营收373.45亿元，净利润116.96亿元，同比增长26.46%和13.05%。
• 净息差：第三季度净息差2.31%，环比回升10个基本点。
• 资产质量：关注类贷款、不良贷款和逾期贷款季度环比增加。
• 投资建议：维持推荐评级，2013-2015年EPS上调。
• 风险提示：整合效应不确定性、新监管政策、宏观经济波动。

骆驼股份（601311）

• 业绩表现：前三季度营收32.92亿元，净利润3.30亿元，同比下降13.78%。
• 盈利能力：三季度毛利率20.73%，环比上升3.10个百分点。
• 产能扩张：扩产项目持续推进，预计新产能释放将提升业绩。
• 投资建议：维持谨慎推荐评级，预计2013-2015年EPS分别为0.54、0.68、0.85元。
• 风险提示：产能释放不及预期、铜价波动、人民币升值、行业竞争加剧。

天奇股份（002009）

• 业绩表现：前三季度营收11.46亿元，净利润0.68亿元，同比增长40.6%。
• 毛利率：综合毛利率22.89%，同比增长0.67个百分点。
• 战略转型：公司更名为天奇自动化工程股份有限公司，拓展智能装备和机器人业务。
• 投资建议：上调EPS预测，给予推荐评级。
• 风险提示：汽车固定资产投资增速放缓、自动化仓储进程低于预期、风电业务减亏目标未达、高端装备业务推进不及预期。

博威合金（601137）

• 业绩表现：前三季度营收18.47亿元，净利润5939万元，同比下降19.40%。
• 产能释放：1万吨无铅黄铜棒生产线投产，2万吨高性能铜合金板带和1.8万吨变形锌合金项目预计年底或年初投产。
• 毛利率下滑：第三季度毛利率降至8.79%，影响业绩。
• 投资建议：维持谨慎推荐评级，预计2013-2015年EPS分别为0.40、0.51元。
• 风险提示：募投项目进展不及预期、铜价波动、人民币升值、海外需求回落、行业竞争加剧。

行业动态

• 三季度货币政策执行报告指出，货币政策仍将稳健，但操作不平稳。未来将偏紧，控总量，以金融促结构调整，同时推进资产证券化和直接融资。
• 市场风格趋于均衡，机会表现为局部结构性热点，如铁路、节能环保、公用事业、汽车、家电等板块。

大宗商品价格趋势

• 农产品及菜篮子批发价格指数近期呈下降趋势。
• 猪肉价格短期回落，国内煤炭价格小幅上涨，国际煤炭价格低位震荡。
• 铁精粉价格低位震荡，螺纹钢期货价格明显回升。
• 国内铝、锌期货价格小幅上涨，铜期货价格短期震荡整理。
• 小金属价格保持低位震荡，水泥价格保持稳定。

限售股解禁与基金发行

限售股解禁明细

近期新基金发行明细

风险提示

• 市场风险：创业板系统风险、政策不确定性。
• 公司风险：业绩不达预期、产品降价、产能释放不及预期、铜价波动、人民币升值、行业竞争加剧。
• 宏观经济风险：宏观经济波动对资产质量的影响。

数据来源

• 数据来源：BLOOMBERG, WIND
• 报告编辑：策略组
• 证券分析师：杜长春，执业证书编号：S0550511110001
• 公司动态分析师：刘林、唐亚韫、潘喜峰、吴江涛、陈炳辉
• 重要声明与分析师声明均表明报告的合法性和客观性，强调信息来源的合规性及免责声明。