> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年1月15日 # 期指：政策降温，合理整固 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@ghtt.com # 【期指期现数据跟踪】 期指数据 <table><tr><td>沪深300</td><td>收盘价 4741.9</td><td>涨跌幅% ↓0.40</td><td>基差 -4.33</td><td>成交额-亿 8913.3</td><td>成交量</td><td>变动</td><td>持仓量</td><td>变动</td></tr><tr><td>IF2601</td><td>4737.6</td><td>↓0.63</td><td>-4.33</td><td>625.3</td><td>43598</td><td>↑4094</td><td>34958</td><td>↓8395</td></tr><tr><td>IF2602</td><td>4740.2</td><td>↓0.41</td><td>-1.73</td><td>283.2</td><td>19748</td><td>↑7867</td><td>24971</td><td>↑6698</td></tr><tr><td>IF2603</td><td>4740</td><td>↓0.29</td><td>-1.93</td><td>1717.2</td><td>119874</td><td>↑22545</td><td>195726</td><td>↑11113</td></tr><tr><td>IF2606</td><td>4696.8</td><td>↓0.27</td><td>-45.13</td><td>356.2</td><td>25085</td><td>↑1070</td><td>64174</td><td>↑3003</td></tr><tr><td>上证50</td><td>3112.1</td><td>↓0.67</td><td></td><td>2160.8</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>IH2601</td><td>3109</td><td>↓0.79</td><td>-3.07</td><td>145.7</td><td>15452</td><td>↑972</td><td>11952</td><td>↓2580</td></tr><tr><td>IH2602</td><td>3108.2</td><td>↓0.79</td><td>-3.87</td><td>67.6</td><td>7165</td><td>↑2961</td><td>7490</td><td>↑2392</td></tr><tr><td>IH2603</td><td>3114</td><td>↓0.63</td><td>1.93</td><td>460.8</td><td>48861</td><td>↑7785</td><td>59979</td><td>↑2763</td></tr><tr><td>IH2606</td><td>3112</td><td>↓0.43</td><td>-0.07</td><td>90.1</td><td>9566</td><td>↑1948</td><td>19434</td><td>↑1422</td></tr><tr><td>中证500</td><td>8227.7</td><td>↑1.04</td><td></td><td>8159.6</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>IC2601</td><td>8221</td><td>↑0.64</td><td>-6.7</td><td>784.8</td><td>47432</td><td>↑4282</td><td>34743</td><td>↓5764</td></tr><tr><td>IC2602</td><td>8218.6</td><td>↑0.88</td><td>-9.1</td><td>484.4</td><td>29317</td><td>↑13757</td><td>40660</td><td>↑9646</td></tr><tr><td>IC2603</td><td>8197.8</td><td>↑0.94</td><td>-29.9</td><td>2856.8</td><td>173512</td><td>↑52612</td><td>180823</td><td>↑9403</td></tr><tr><td>IC2606</td><td>8038.8</td><td>↑0.89</td><td>-188.9</td><td>698.4</td><td>43196</td><td>↑10492</td><td>78712</td><td>↑4567</td></tr><tr><td>中证1000</td><td>8257.2</td><td>↑0.66</td><td></td><td>8842.8</td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>IM2601</td><td>8242</td><td>↑0.08</td><td>-15.17</td><td>1089.8</td><td>65555</td><td>↑4737</td><td>47766</td><td>↓6665</td></tr><tr><td>IM2602</td><td>8215</td><td>↑0.23</td><td>-42.17</td><td>582</td><td>35068</td><td>↑13240</td><td>52411</td><td>↑21397</td></tr><tr><td>IM2603</td><td>8156</td><td>↑0.06</td><td>-101.2</td><td>3716.6</td><td>225371</td><td>↑46640</td><td>212359</td><td>↑4547</td></tr><tr><td>IM2606</td><td>7965</td><td>↑0.24</td><td>-292.2</td><td>846.6</td><td>52601</td><td>↑8876</td><td>102468</td><td>↑3038</td></tr></table> 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 1月14日，四大期指当月合约涨跌互现。IF下跌 $0.63\%$ ，IH下跌 $0.79\%$ ，IC上涨 $0.64\%$ ，IM上涨 $0.08\%$ 。 本交易日来看，期指总成交回升，显示投资者交易热情有所升温；具体来看，IF总成交增加35576手，IH总成交增加13666手，IC总成交增加81143手。IM总成交增加73493手。持仓方面，IF总持仓增加12419手，IH总持仓增加3997手，IC总持仓增加17852手；IM总持仓增加13386手。 IF基差 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 IH基差 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 IC基差 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 IM基差 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 期指前20大会员持仓增减 <table><tr><td></td><td>多单增减</td><td>多单净变动</td><td>空单增减</td><td>空单净变动</td></tr><tr><td>IF2601</td><td>-6541</td><td rowspan="4">10373</td><td>-6248</td><td rowspan="4">10500</td></tr><tr><td>IF2602</td><td>6197</td><td>5984</td></tr><tr><td>IF2603</td><td>8406</td><td>8188</td></tr><tr><td>IF2606</td><td>2311</td><td>2576</td></tr><tr><td>IH2601</td><td>-2352</td><td rowspan="4">1127</td><td>-1824</td><td rowspan="4">2084</td></tr><tr><td>IH2602</td><td>未公布</td><td>未公布</td></tr><tr><td>IH2603</td><td>2381</td><td>2398</td></tr><tr><td>IH2606</td><td>1098</td><td>1510</td></tr><tr><td>IC2601</td><td>-3639</td><td rowspan="4">10365</td><td>-2854</td><td rowspan="4">13864</td></tr><tr><td>IC2602</td><td>6707</td><td>7211</td></tr><tr><td>IC2603</td><td>5743</td><td>5686</td></tr><tr><td>IC2606</td><td>1554</td><td>3821</td></tr><tr><td>IM2601</td><td>-3026</td><td rowspan="4">8078</td><td>-4266</td><td rowspan="4">8501</td></tr><tr><td>IM2602</td><td>8535</td><td>9803</td></tr><tr><td>IM2603</td><td>2569</td><td>2964</td></tr><tr><td>IM2606</td><td>未公布</td><td>未公布</td></tr></table> 资料来源：Wind，国泰君安期货研究 # 【趋势强度】 # IF、IH趋势强度：1 IC、IM趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 # 【重要驱动】 经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从 $80\%$ 提高至 $100\%$ 。此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。A股冲高回落，收盘录得下跌。市场成交额逼近4万亿元，续创历史新高。上证指数收跌 $0.31\%$ 报4126.09点，深证成指涨 $0.56\%$ ，创业板指涨 $0.82\%$ ，北证50涨 $0.98\%$ ，科创50涨 $2.13\%$ ，万得全A涨 $0.31\%$ 。AI应用方向继续走强，有色金属板块再度活跃，半导体设备产业链持续上涨。 财政部等三部门发布《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，自2026年1月1日至2027年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。其中，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税；新购住房金额小于现住房转让金额的，按新购住房金额占现住房转让金额的比例退还出售现住房已缴纳的个人所得税。 据海关统计，2025年我国外贸进出口达45.47万亿元，同比增长 $3.8\%$ ，创历史新高，我国将继续保持全球货物贸易第一大国地位。其中，出口26.99万亿元，增长 $6.1\%$ ；进口18.48万亿元，增长 $0.5\%$ 。中国2025年12月出口（以人民币计价）同比增 $5.2\%$ ，前值增 $5.7\%$ ；进口增 $4.4\%$ ，前值增 $1.7\%$ ；贸易顺差8087.7亿元，前值7925.8亿元。中国2025年12月出口（以美元计价）同比增 $6.6\%$ ，前值增 $5.9\%$ ；进口增 $5.7\%$ ，前值增 $1.9\%$ ；贸易顺差1141.4亿美元，前值1116.8亿美元。(Wind) 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 # 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 # 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 # 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。