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2023-04-12 甲醇早报总结

核心内容概述

2023年4月12日甲醇早报对国内甲醇市场进行了全面分析，涵盖了市场表现、库存、价格走势、基差、成本与利润、装置检修情况以及国际市场的动态。整体来看，市场情绪偏弱，供需关系偏空，但部分区域因检修计划及原料供应紧张，市场交投气氛有所好转。

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主要观点

市场表现

• 国内甲醇市场：整体交投气氛较昨日有所好转，部分新价下调后出现溢价成交。
• 期货价格：甲醇2305合约价格在均线下方，20日线偏下。
• 主力持仓：主力持仓空单，空减。
• 预期走势：短期甲醇市场延续偏弱走势，局部不排除继续走低。

基差与价差

• 基差：4月11日江苏甲醇现货价为2425元/吨，基差为7，现货平水期货。
• 价差结构：
  • 进口价差：从-63元/吨回升至-56元/吨，显示进口成本有所下降。
  • 区域价差：江苏-鲁南价差25元/吨，江苏-河北价差115元/吨，江苏-内蒙古价差335元/吨，显示区域间价格差异较大。

库存情况

• 华东港口库存：截至2023年3月30日为44.9万吨，较上周增加0.1万吨。
• 华南港口库存：截至2023年3月30日为5.85万吨，较上周减少3.05万吨。
• 全国社会库存：53.7万吨，较上周增加8.26万吨，整体库存偏高。

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关键信息

供应端

• 国内装置检修：
  • 西北地区：大唐多伦、内蒙古荣信二期、青海中浩、宁夏鲲鹏、兖矿榆林一期、内蒙古博源、久泰新材料等装置均有检修计划或正在进行中。
  • 华北地区：悦安达、山西天源、山西省鑫等企业因环保或故障原因进行降负或停车检修。
  • 华中地区：中原大化因成本问题停车，计划3月底重启。
  • 西南地区：云天化因成本问题停车，计划4月初重启。
  • 山东地区：山东联泓、国焦、恒信高科、山东金能等企业计划4月检修。
  • 华东地区：安徽昊源因成本问题半负荷运行。
• 国际装置检修：伊朗、沙特、阿曼、马来西亚、文莱、印尼、美国、新西兰、特立尼达、委内瑞拉等地的甲醇装置均有检修或重启计划。

成本与利润

• 甲醇生产成本：
  • 煤制：利润为-778元/吨，较上周下降114.45元/吨。
  • 天然气制：利润为-950元/吨，较上周下降20元/吨。
  • 焦炉气制：利润为-140元/吨，较上周下降50元/吨。
• 下游产品利润：
  • 甲醛：利润为-188元/吨，较上周下降38元/吨。
  • 二甲醚：利润为750元/吨，较上周上升91元/吨。
  • 醋酸：利润为616元/吨，较上周上升50元/吨。
  • MTO：利润为-560元/吨，较上周上升288元/吨。

需求端

• 下游需求：整体表现欠佳，部分企业以刚需采购为主，对甲醇需求支撑有限。
• 市场情绪：受煤炭价格弱势下滑及进口供应充裕影响，市场买气不足，业者心态偏弱。

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风险提示

• 需求端持续偏弱：可能对甲醇价格形成持续压力。
• 进口供应增加：欧美市场表现弱势，进口增量可能对国内市场造成冲击。
• 成本端变化：煤炭价格继续下滑，可能进一步拖累甲醇利润。

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投资建议

• 短线操作：建议投资者在2390-2440区间操作。
• 长线观望：鉴于市场整体偏弱，建议长线投资者保持观望态度，等待需求端改善或政策支持。

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数据来源

• 国内数据：Wind、金联创
• 国际数据：Wind、金联创

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附录

• 甲醇现货价格走势：整体价格小幅波动，江苏地区价格有所回升。
• 甲醇期货价格走势：期货价格略涨，但整体仍偏弱。
• 甲醇负荷走势：全国平均负荷为73.14%，较上周下降0.89%。
• 甲醇库存走势：华东港口库存微增，华南港口库存明显下降。