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报告摘要

冠通期货交易分析报告总结 (2024年11月18日)

免责声明： 本报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。

地址： 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020）
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热点品种分析

铁矿石、黑色系
- 行情： 黑色系止跌反弹，铁矿石收盘重心上移。
- 供需： 日均铁水产量先降后升，短期供应压力难缓解，港口库存高企抑制矿价。下游终端需求进入淡季，承接能力存疑，产业层面有隐忧。宏观预期仍存，下方或有托底。
- 操作建议： 单边观望或逢高轻仓试空，关注1-5反套、多矿空焦。
原油
- 供给： 欧佩克延长减产（220万桶/日），利比亚产量恢复，伊拉克、俄罗斯减产不足；美国产量因飓风小幅回落。
- 需求： 欧美成品油需求旺季结束，去库；中国原油加工量反弹但处低位；经济刺激政策效果显现或有延迟。
- 地缘： 以色列-伊朗局势紧张，特朗普政策预期影响油价波动；美国停止战略石油储备回购。
- 操作建议： 原油逢高做空。
股指期货
- 表现： 全部大类股指期货收跌（IF/IC/IM/IC/IC降幅大），国债期货普遍下跌。
- 市场情绪： 资金面，上证50、沪银2502、沪深300流入；中证1000、中长期国债、棕榈油流出。
黄金
- 行情： 伦敦金现亚盘走高后收敛，盘中跌幅扩大。
- 宏观： 美国经济数据向好，美联储官员释放鹰派信号，强化降息推迟预期，美元走强打压金价。市场过度交易政策预期也可能引发波动。
- 操作建议： 阶段性多头止盈，空头可考虑逢高试探；关注2540美元支撑和2680美元阻力。
白银
- 行情： 伦敦银震荡上行，收于306美元/盎司附近。
- 宏观： 美欧工业生产数据疲软，全球制造业复苏乏力拖累白银；国内电子产业略好。
- 预期： 海外生产端偏弱形成压制，国内消费支撑有限；若通胀抬头或致白银相对金价分化。
- 操作： 空头暂时观望，多头注意风控。
铜
- 行情： 沪铜先抑后扬，收盘小幅上移。
- 供需： 供给偏宽松（智利铜溢价稳，预期过剩），TC压力缓解不明显；国内库存下降，外库存高企。需求端，新能源汽车消费强劲，但整体消费或有韧性。
- 操作建议： 当前矛盾不突出，海外宏观不确定，建议偏强震荡对待，多头可尝试低位试多。
碳酸锂
- 行情： 碳酸锂盘面止跌回升，价格重回8万上方。
- 供需： 气温降低小幅影响国内产量；新产能爬坡；“以旧换新”、储能政策短期支撑需求；库存持续去库。基本面短期供需边际改善，但长期过剩格局压制价格上涨空间。
- 操作建议： 价格上方空间不足，建议逢高沽空。
沥青、PP、塑料
- 共性： 需求进入尾声或动力不足，库存偏低但政策出台；原油回落施压。
- 沥青: 开工低位，供需两弱，关注基建拉动。维持震荡下行预期。
- PP/塑料： 订单增加，开工提升，但终端需求偏弱；建议多塑料空PP头寸止盈离场。
- PVC: 供应维持高位，需求偏弱（气头检修预期，传统下游开工低），库存压力大，库存走高。建议逢高做空。
螺纹钢&热卷
- 行情： 黑色系止跌反弹，成材强于原料。
- 供需： 淡季现实驱动减弱，供需双弱，库存去化放缓；品种间基差合理。
- 预期： 产业链未现深度负反馈，宏观托底；成材价格中枢或下移，但下方谨慎。
- 操作建议： 单边观望；多卷螺差头寸逢高减仓；1-5反套择机参与。
焦煤、尿素
- 焦煤: 价格震荡上行后走弱。供给宽松持续，需求端第三轮焦价下调，但焦企仍有刚需。会议政策预期、冬储预期托底，下方空间或有限。
- 尿素: 期货大幅低开收跌。供应端装置检修减少压力，现货成交低迷；需求端复肥冬储启动，但整体较弱。库存压力大，短期底部震荡。
- 操作建议： 尿素可背靠前低轻仓试多或待企稳后逢低做多1-5月差。