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五矿期货农产品团队 2024-11-18 农产品早报

总结内容

大豆及粕类

美豆因USDA下调单产预期底部抬升，但南美丰产及贸易战限制涨幅，豆粕主力合约震荡偏空。巴西降雨改善支撑供应预期，但美国大选后关税政策预期推涨国内豆粕。建议逢低做多03、05及09合约，榨利高位考虑止盈。

油脂板块

棕榈油出口数据好转支撑价格，印尼库存偏低考验产量恢复；特朗普任命保守派环保官员利空生物柴油需求，豆菜油承压。全球产量增至中长期看压力较大，短期价格可能反复。

白糖

郑糖报价下调，新糖上市增加市场供应压力。外盘原糖上涨有限，政策消息扰动盘面波动。预计维持高位震荡，短期可考虑逢高做空策略。

棉花

美棉出口进度持续落后，新棉上市叠加终端需求下降，国内供应充足。郑棉现货报价下调，短期面临套保压力，建议关注生产成本线交易机会。

鸡蛋与生猪

蛋价维持稳定，供需转淡，预期稳中略降；生猪价格下跌，需求转弱的背景下现货表现疲软。期货贴水幅度缩小，策略建议以观望为主，谨慎操作。

市场关键数据

• 主要油厂豆粕、菜粕库存维持高位。
• 进出口数据表现复杂分化，关注不同品种调整方向。
• 印尼生物燃料政策及天气变化对棕榈油市场影响显著。
• 全球糖市处于增产周期，白糖中长期需求前景偏弱。