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贵金属市场日评总结（2023年3月28日）

一、核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融团队发布，主要分析了贵金属市场的近期行情及未来走势。报告指出，由于美联储官员对金融压力的表态以及欧美经济数据的积极表现，市场对经济衰退的担忧减弱，贵金属价格出现偏弱调整。同时，报告对中长期走势进行了展望，认为贵金属的走势将取决于欧美经济状况与通胀变化，以及美联储的政策动向。

二、日内行情分析

表1：国内贵金属行情

数据来源：Wind，建信期货研究发展部

• 黄金：黄金TD收盘价为437.05元/克，较前一交易日下跌0.58%。
• 白银：白银TD收盘价为5,189元/千克，较前一交易日下跌0.46%。
• 持仓变化：黄金和白银合约的持仓量均有所增加，但白银的持仓量下降幅度较大。

三、中线行情展望

1. 欧美央行加息影响：3月份欧美央行继续加息以对抗通胀，但市场对加息周期是否接近尾声存在分歧。
2. 金融压力与经济复苏：美联储官员表示，金融压力未显著增加，市场对经济衰退的担忧减弱，避险需求下降。
3. 黄金支撑位：预计伦敦黄金在1800-1850美元/盎司之间有较强支撑。
4. 降息预期：如果经济数据恶化，通胀压力缓解，美联储可能停止加息并开启降息周期，贵金属有望突破上涨。

四、关键宏观事件

1. 俄罗斯部署战术核武器：俄罗斯总统普京宣布将在白俄罗斯部署战术核武器，作为对北约支持乌克兰的警告，表明俄乌冲突升级。
2. 美联储政策立场：几位美联储官员表示，当前没有迹象显示金融压力恶化，仍可能继续加息以控制通胀。
3. 美国制造业PMI：标普全球数据显示，3月美国制造业PMI初值为49.3，仍处于萎缩区域。
4. 核心资本财订单：美商务部数据显示，2月核心资本财订单同比增长4.3%，但环比仅增长0.2%，显示增长乏力。

五、市场相关图表

• 图1：上海金银期指：显示上海金银期指走势。
• 图2：上海期指对上金TD基差：反映期指与现货之间的价差变化。
• 图3：CFTC基金净多率：显示市场多头持仓比例。
• 图4：金银ETF持仓量（吨）：反映ETF持仓情况。
• 图5：黄金白银比值：显示黄金与白银价格的相对关系。
• 图6：伦敦黄金与其他品种相关性：展示黄金与其他资产的相关性。

六、建信期货研究发展部联系方式

• 宏观金融研究团队：021-60635739
• 有色金属研究团队：021-60635734
• 黑色金属研究团队：021-60635736
• 石油化工研究团队：021-60635738
• 农业产品研究团队：021-60635732
• 量化策略研究团队：021-60635726

七、免责声明

本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性或无误。在不同时期，建信期货可能发布不同观点的报告。

八、建信期货业务机构联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室
• 上海浦电路营业部：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元）
• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室
• 郑州营业部：郑州市未来大道69号未来大厦2008A
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
• 总部专业机构投资者事业部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼
• 西北分公司：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室
• 浙江分公司：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
• 广州营业部：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号

九、联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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