> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队贵金属市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告由建信期货宏观金融团队发布，重点分析贵金属市场近期走势及未来展望。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指），并提供了相关市场数据与图表，以及宏观事件对市场的潜在影响。 --- ## 贵金属行情及展望 ### 日内行情 - **市场表现**：受特朗普称美伊冲突不会持续久以及美国8月ADP就业数据低于预期影响，美元指数承压，黄金价格反弹至4450美元/盎司附近，基本收复本周因冲突带来的跌幅。 - **建议策略**：鉴于中东局势与美联储政策的不确定性，建议投资者采取宽幅震荡思路，适当降低仓位并提高持仓灵活性，以应对高波动风险。 ### 中线行情 - **长期趋势**：确认金价仍处于2016年以来的第三轮大牛市中，中国央行加速增加黄金储备及关键支撑位投资热情回暖是重要支撑。 - **中期因素**： - 原油库存减少及美伊分歧为油价提供底部支撑。 - AI热潮与中东局势增强美国经济动能，但同时推高通胀压力。 - 欧美央行紧缩政策削弱贵金属流动性，抑制工业需求预期。 - **短期展望**：特朗普再次TACO表明中期选举临近，弹药库存消耗限制军事行动，中东局势短期内可能缓和，为贵金属反弹创造机会。 - **投资建议**： - 配置型投资者可继续采用定投方式超配黄金。 - 投资型投资者宜关注3900-4100美元/盎司区间内的做多机会。 - 白银等工业贵金属整体跟随黄金波动。 --- ## 贵金属市场相关图表 以下图表由Wind提供，用于辅助分析： - **图1：上海金银期指** - **图2：伦敦金银现货** - **图3：上海期指对上金TD基差** - **图4：金银ETF持仓量(吨)** - **图5：黄金白银比值** - **图6：伦敦黄金与其他资产相关性** --- ## 主要宏观事件/数据 1. **美伊冲突升级**：7月以来美伊爆发大规模交火，美国威胁进一步打击，伊朗指责美军袭击婚礼，导致民众担忧升温。 2. **美联储政策表态**：纽约联储主席威廉姆斯表示，长期债券收益率上升反映经济稳健，而非通胀担忧，强调美联储将控制通胀至2%目标。 3. **美国就业数据**：8月ADP民间就业数据为3.8万，低于预期4.8万，7月数据上修至4.6万，显示就业市场承压。 --- ## 建信期货研究发展部 - **联系方式**：021-60635739 - **研究团队**： - 宏观金融研究团队 - 有色金属研究团队 - 石油化工研究团队 - 农业产品研究团队 - 黑色金属研究团队 - 量化策略研究团队 --- ## 建信期货业务机构 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805 - **湖北分公司**：武汉市江汉区建设大道709号建银大厦2707、2708室，电话：027-65776872 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275 - **浙江分公司**：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室，电话：0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元），电话：021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726 --- ## 联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com --- ## 免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。 - 信息来源于公开渠道，力求准确但不保证其完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。 - 未经授权，禁止以任何形式转载、引用或分发本报告内容。