20230718-紫金天风-工业硅周报_再度纠缠_22页_4mb

报告摘要

工业硅市场分析总结

本报告分析了截至2023年7月18日的工业硅市场情况。核心结论如下：

供应与产量：
- 工业硅主产区（四川、云南、新疆）产量普遍增加，上周产量环比增长15.50%，总量达到656万吨，接近历史最高点。
- 西南地区（四川、云南）产量增长空间趋于饱和。
- 新疆部分停产炉计划复产。
- 上周陕西、四川开炉数分别减少1、3个，内蒙、新疆开炉数分别增加1、8个。
- 四川、云南近期降水量处于历史低位，需关注限电减产风险（但四川电力保供压力较去年减小，限电减产可能性降低）。
需求与价格：
- 需求端：多晶硅产量边际减少；有机硅行业持续亏损，库存高企；硅铝合金需求增量有限，开工率环比持平。
- 价格方面：期货市场因供应扰动（如限电减产预期）出现显著上涨；现货价格涨跌互现，西南地区挺价意愿较强（如553#通氧昆明报价上涨）。
- 关键产品如多晶硅、有机硅产业链价格继续探底，DMC、生胶等价格均下降，OEM行业库存增加。
- 预计硅价短期内仍将震荡偏空运行，价格向下压力未减。
库存与平衡：
- 工业硅总库存（工厂+市场）达到2604万吨，远高于往年同期水平，且去库进程缓慢。
- 上周工业硅平均生产成本略降，毛利润和毛利率环比增加，但需关注市场波动。
市场动态风险：
- 交割月临近，期货市场博弈加剧，需关注近月及连一合约持仓量变动和仓单注册情况。
- 尽管有部分小装置检修，但有机硅行业缺乏需求提振，难以避免库存累积。
- 限电政策预期仍存，但影响概率较去年减小。
- 硅料价格企稳，但行业去库能力不强，可能维持产量稳定或小幅减少。