20210129-格林期货-橡胶早报_2页_211kb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告对天然橡胶市场进行了全面分析，重点围绕春节前市场走势、供需情况及潜在风险因素展开。整体来看，春节前橡胶市场基本面偏弱，市场操作趋于谨慎，预计期价存在下行压力。

主要观点

• 期价走势：临近春节，橡胶期价存在一定的下行可能，建议投资者关注13700元/吨附近的支撑位。
• 操作建议：对于橡胶05合约，建议逢高布局空单，把握短期回调机会。
• 市场情绪：受春节假期临近影响，市场操作较为保守，投资者情绪偏空。

利多因素

• 供应预期：中国产区已进入停割期，越南和泰国东北部产区也将于1月底至2月初陆续停割，泰国南部预计2月底停割。尽管短期供给仍较充足，但中长期供应存在缩减预期。
• 原料价格反弹：泰国近期降水增多，原料胶水采购价格出现明显反弹，但目前原料价格持续上涨动力不足，预计短期上调为主。

利空因素

• 库存压力：截至1月24日，中国天然橡胶社会库存周环比上涨0.17%，同比上涨6.29%。其中深色胶库存周环比上涨0.07%，同比上涨25.92%；浅色胶库存周环比上涨0.33%，同比下跌16.49%。库存处于高位，对胶价形成一定压制。
• 需求疲软：下游轮胎企业开工率上周环比小幅下跌，预计春节前仍存在小幅缩减可能。随着春节临近，轮胎厂将进入假期，部分企业可能提前放假，导致节前备货完成，需求整体偏弱。
• 开工受限：轮胎行业受环保政策及用工影响，开工率低于常规水平，个别工厂甚至处于停产状态，进一步抑制需求。

风险因素

• 地缘政治风险：中美关系变化可能对橡胶进口及贸易产生影响。
• 海外疫情发展：海外疫情若持续蔓延，可能影响橡胶主产区的生产与出口。
• 需求波动：下游轮胎行业需求变化是影响橡胶价格的重要因素。
• 天气因素：国外主产区天气情况可能对橡胶产量及价格产生直接影响。

结论

综合来看，春节前橡胶市场面临供需双弱的局面，库存压力与需求疲软共同作用，对胶价形成压制。尽管短期内原料价格有所反弹，但整体上涨动力不足。操作上建议投资者保持谨慎，逢高布局空单，关注13700元/吨附近的支撑位。同时，需密切关注地缘政治、疫情发展及天气变化等外部风险因素，以应对可能的市场波动。

研究员：郭泽明
联系电话：010-5671-1816
从业资格：F3063607

免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，不保证信息的准确性、完整性或时效性。报告中的观点和建议仅供参考，不构成投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。