20250608-国泰期货-动力煤_需求有待释放_宽幅震荡_5页_1006kb

动力煤市场分析总结（2025年6月8日）

核心内容概述

2025年6月初，动力煤市场整体呈现需求未释放、供需偏宽松、价格震荡偏弱的态势。市场情绪较为悲观，下游需求疲软，港口库存高企，煤厂及贸易商采购意愿下降，导致动力煤价格缺乏明显支撑。

主要观点

• 供需格局：当前动力煤市场供需偏宽松，煤矿产能利用率小幅下降，但整体供应仍保持平稳，终端需求尚未明显改善。
• 市场情绪：坑口及港口均出现悲观情绪，煤矿销售不畅，库存压力较大；贸易商和煤厂采购积极性下降，长途拉煤车减少。
• 价格表现：动力煤期货价格震荡下行，ZC2507合约上周五无成交，结算价下跌，整体价格承压。
• 需求驱动：非电行业需求复苏情况及港口库存去化进度是未来价格走势的关键观察点。

关键信息汇总

一、市场回顾

1. 期货市场表现

• 动力煤合约ZC2507：
  • 28日开盘价：931.60元/吨
  • 最高价：931.60元/吨
  • 最低价：840.00元/吨
  • 收盘价：840.00元/吨
  • 结算价下跌：-51.4元/吨
  • 成交量：18.0000手
  • 持仓量：0.0000手

2. 国内动力煤产地报价（鄂尔多斯）

• 4000大卡：263元/吨
• 4500大卡：278元/吨
• 5500大卡：431元/吨
• 6000大卡：532元/吨

3. 港口库存情况

• 秦皇岛港：645.00万吨
• 曹妃甸港：565.00万吨
• 京唐港：826.80万吨
• 广州港新港：47.40万吨

4. 南方港口外贸动力煤报价（广州港）

• 3800大卡印尼煤：444元/吨
• 4200大卡印尼煤：486元/吨
• 4800大卡印尼煤：596元/吨
• 5000大卡澳煤：615元/吨
• 5500大卡澳煤：700元/吨

5. 运价指数

• 中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）：693.19
• 巴拿马型运费指数（BPI）：1,246.00
• 好望角型运费指数（BCI）：2,842.00
• 超级大灵便型运费指数（BSI）：933.00
• 小灵便型运费指数（BHSI）：472.00

6. 国际煤价（截至2025-06-06）

• 澳洲动力煤现货价格（图7）
• 欧洲动力煤现货价格（图8）

操作建议

• 操作建议：当前市场观望为主，建议投资者保持谨慎，关注非电行业需求复苏及港口库存去化情况。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体业务推介或投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性、完整性或可靠性作出保证。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不保证信息的持续有效性。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出投资决策，并自行承担投资风险。

分析师声明

• 报告内容独立、客观、公正，反映分析师个人见解与分析方法。
• 不代表公司或其关联机构的立场，仅供投资者参考。

版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经授权不得复制、转载或引用。
• 使用本报告需注明来源为“国泰君安期货研究”，并提示使用风险。
• 未经许可，任何机构或个人不得以任何形式使用本报告内容。